进击的巨人123 的讨论

老师对不起，我写错了。本文的alpha也是截距。

那是不是可以这么理解：用6个因子（本文提到的6个因子）回归计算的时候，残差项为特质超额收益α。当用类似FF三因子模型（您提到了mkt、smb和hml）回归计算的时候，回归得到的截距项就是特质超额收益α。

如果是我算，
因变量 基金收益率-无风险收益率 ，表示为 rp-rf
自变量 mkt=rm-rf，rm是市场指数收益率，可以用沪深300或中证800
smb=0.5*(小盘价值+小盘成长-大盘价值-大盘成长）
hml=0.5×(大盘价值+小盘价值-大盘成长-小盘成长）

以上数据约240个-250个一年（日频），然后做回归。
回归得到的截距项alpha做为日特质超额收益。
乘以（240-250）就是年化特质超额收益
至于残差，可以用来计算特质波动率。

您好，我的意思是，如果取每个月的对数收益率计算的话，得到每个月的残差值，12个月累加的话，就是表示一年的超额收益。不知道我表述清楚了吗？[好失望]

最好不要用6个风格指数做自变量。原因是，它们相关性很强，有多重共线性问题。还是按Fama-French原始办法做。
后面半句没懂

谢谢楼主解答。我计算后发现个新问题：
我是以每个月的基金的对数收益率减掉日无风险收益率计算，自变量选取了6个风格指数（大盘成长价值、中盘成长价值和小盘成长价值指数），计算出的残差有负值，如果要计算最近几年的累加超额收益的话，残差最后相加得到0，请问您出现过这样的问题吗？

问题1的计算方法就是2。基金日对数收益率（减掉日无风险收益率，我用3%/250），对因子收益率做回归。因子收益率也可用对数收益率。
事实上，一般涨跌幅不太大的情况下，普通和对数收益率差不多