兴全家的FOF风格非常均衡，超额收益稳定，和自己操作兴全全家桶差不多，还省了不少力气。目前持续关注场内 $积极配置FOF(SH501215)$ 。有个问题是它的净值晚3天公布，而且找不到实时净值估算，无法确定买点。软件显示的折价率并不准确。
研究FOF业绩时偶然发现：多因子模型（网页链接基础上的改良版）对兴全优选进取收益率的解释能力很强，R2=0.96.
兴全优选进取FOF包含大量基金，每支成分基金的底层是大量股票。该FOF是高度分散化的投资组合，调仓换手率较低，它的业绩可以用沪深300收益率和小盘、价值、质量等风格收益率来解释。反过来，可以试用当天实时的沪深300收益率、风格指数收益率（大盘成长、大盘价值、小盘成长、小盘价值）来预测FOF的实时净值。
1 指导思想：
小散想要在市场中生存，需要先进的理论和技术，但受限于精力，不能简单照搬机构专业团队的手段。在把握主要矛盾、方向正确的基础上，牺牲一些精确性、科学性换取便利。
2 娱乐模型构建：
基金的收益率可以分解为：市场收益（仓位决定）、风格收益（持仓风格决定）、超额收益。所以，
兴全FOF超额收益率=沪深300超额收益率*股票仓位
+小盘风格收益率*小盘风格暴露
+价值风格收益率*价值风格暴露
+质量风格收益率*质量风格暴露
+超额收益
直接用现有的风格指数和基金构建因子：
价值风格收益率=0.5*(大盘价值+小盘价值-大盘成长-小盘成长)
小盘风格收益率=0.5*(小盘价值+小盘成长-大盘成长-大盘价值)
质量风格收益率：东方红竞争力指数收益率
3 计算方法：
先用60天历史数据，通过多元线性回归来估计当前仓位和风格暴露。
根据当天沪深300、风格指数实时数据和东方红竞争力指数净值、实时估值和3天前的仓位、风格暴露估计，可以预测当天收益率。
根据最新公布的净值（3天前）和近3日预测收益率，估计当前净值。
4 回测
偏差平均0.28%（278样本），和天天基金估计LOF净值的水平差不多了。偏差最大接近2%，原因还在分析中，可能跟数据质量有关。
5 小结
此文仅作为个人兴趣和娱乐活动记录。算个命，12月16日-20日兴全优选进取净值：
看看准确度怎么样，能不能用同样的方法给积极配置FOF估值，方便买入。有问题继续优化。
因子标准化、正交化处理，散户用起来太费劲，学学就算了。引入更多因子，比如动量因子，或许误差能更小。可惜没有现成的动量ETF，也没精力自己写程序算。
投资为了生活，不能影响生活。忙的时候不看，买入并持有FOF就挺好。
同样的方法，或许可以用来估计LOF、封基净值，避免估值平台的延时问题，套利先人一步。