行为金融学读书笔记1：有限理性

多年苦战，深知投资最大的对手是自己。技术分析、财务报表，定价估值、资产配置都是“术”，战胜情绪控制自己才是“道”。有言道，破山中贼易，破心中贼难。行为金融学将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中，正是指导修“道”的好理论。写此笔记以记录精华，指导实践。

一、经典理论和实战中的“我”

经典的金融理论中的投资者：完全理性的，具有完全信息，能及时准确的做出符合自身利益最大化的决策。
 
实战中的小散：
1 有限信息
解释：不可能拥有和大股东、内部人员、机构完全对称的信息。

小散的日常：亲朋好友经常好心提供一些源自股群或“老师”的“消息”。事实上，这些可能影响价格的信息，传到我的耳朵里，恐怕早就过了n手。先获取信息的大佬们，已经根据信息采取了相应操作，市场价格早已反应了信息。根据这些信息操作，后果可想而知。

启示：“消息”很有用。前提是你够快够准。我没这本事，只好买入基金，站在大佬的肩膀上。

2 有限注意力
解释：时间、精力有限难以做出科学及时的研究和决策。
在强大的Polly基金投研团队（人员名单：套利信息收集.py，净值估值数据.csv，套利数据计算.py  数据显示.html  有效前沿组合优化.py ....)支持下，我终于能跟踪七八只场内基金的动向。至于什么易方达中小盘交银新生活，双低可转债，期权贴水&对冲，那可真的顾不过来了。
 
行为金融学：现代社会最基本的稀缺是注意力的稀缺。资产配置也是注意力配置的过程。
 
启示：“能力圈”需要一专多能。把管理一支FOF作为日常核心能力；期权、转债等也要加强学习，有所了解，在具备极端有利机会时出击。节约宝贵的注意力，远离低价值信息（某些股群，朋友圈）。
 
3 情绪化
本小散曾经以投资债基为主，数次精准的把债基割在底部，倒在黎明前的黑暗里。这时决策的依据已经不是“技术分析”或中债指数、收益率曲线，而是“结束恐惧”。

（从此以自己情绪为反指：如果觉得前途一片黑暗想割肉，那就再买一点吧！）
同理，昨天一根大阳线，产生了把之前止盈仓位买回的冲动。这不是基于估值或者技术，而是“治愈贪婪”、“后悔厌恶”。

行为金融学的观点：有限理性人受情绪的影响，做出的决策常常是“最舒服的”而不是“客观利益最大化”。

启示：决策要基于理性、数据，而不是经验、情绪。

如果难做到，可以公开发布交易记录，利用爱面子的人性弱点，阻止冲动、反悔、两面挨耳光，也算是因势利导

看起来，本小散和“完全理性”“完全信息”“利益最大化”的理性人很不一样。这就是行为金融学的基石之一：有限理性。通过研究投资者的心理、行为，可以找到获取超额收益的方法，至少也能防止自己掉坑里亏大钱。