马上上半年结束。为了更好的确定下半年的投资策略，利用优矿平台进行一些数据分析。
1 沪深300估值
从2014年初至2020-6-10，计算沪深300中位数PE和PB，结果如下
分析结论：PE PB分位数在30%左右，属于正常偏低状态。因此，风险资产配置比例将等于或高于长期均衡水平。场内主动管理型LOF的仓位将高于80%。
期权市场采取偏多观点，适当买入贴水的深度实值认购期权，卖出虚值认沽期权。
2 目前LOF备选清单的近三年历史表现
净值走势如下
系统自动优化，得出近三年最大风险调整收益（最佳性价比）组合、最小方差组合（风险最低）和等权重组合的基金比例如下：
最大风险调整收益（最佳性价比，红色星星）组合、最小方差组合（风险最低，黄色星星）和等权重组合（绿色星星）业绩图表。横轴为年化波动率，纵轴为年化回报。靠近左上角为佳。
分析结论：
过去三年，消费和科技取得良好业绩，广发小盘和景顺鼎益业绩领先。
兴全趋势风险较低，配合固定收益基金可以组成绝对收益组合。
优质基金等权重组合很接近“有效前沿”（即最后一张图中的弧线，代表可能的最优投资组合）。显然我们无法预测未来几年基金的最优组合（文中计算的最大风险调整收益、最小方差组合的比例是根据历史数据，不代表未来）。等权重组合是一种可行的次优选择。
目前持有的基金中，兴全趋势的比例远高于其他。后期会伴随市场折溢价的变化逐步调整，在兴全趋势折价率低时卖出一部分，富国天惠、景顺鼎益、广发小盘等基金折价率高时买入。逐步将组合调整为接近等权重。