这几日港股科技股暴涨，小王子商汤翻倍，有人说钱回来了。
加上周五指数的酣畅淋漓般的大涨，一片歌舞升平的景象。有人在盘算，牛市来了。
大洋的对面，一季度GDP大幅低于预期，核心CPI异常坚挺。AI更是哀嚎一片。有人开始预言，滞涨快了。
于是，撸起袖子加油干的情绪悄然上头了。
宏观很重要，但宏观不能太敏感，更不能动不动小作文。
基于逻辑和趋势的结合，一手A股有色斩获颇丰，另一手美股AI大跌时抄底英伟达、Vertiv、Goolge受益尚可。
不同市场不同的玩法。
和大A讲故事、追政策、看作文不一样，美股看的是业绩，是不是能提前从蛛丝马迹中预判业绩和预期的差异，是成功的最核心要素。
这就不难理解。铜缆链接最牛的美股安费诺24日发布财报，只字未提AI铜缆，电话会议上也是没什么实质性内容，只强调了难度很高，相当长时间内对于业绩也没啥影响。
然而，这丝毫没有影响大A的安费诺铜缆产业链小弟们出去浪的劲头，股价早飞扬了，玩的就是如此的任性。
英特尔、Meta加之之前的台积电、阿斯麦，以及未来还可能的股票的暴跌，和英伟达、微软、Google的强势反弹形成鲜明对比。这一切都源于基本面的不同。
在AI标的思考里面也分析了，AI应用普及率和经济效益非常低，但是股价远远超过基本面的逻辑。而AI的硬件迭代离理想仍相距十万八千里。
AI要摔跟头了里面也讲了传统半导体的复苏属于南柯一梦，历史业务负担太重的，在如今市场，基本面超预期太难了。
英特尔股价暴跌，大跌9.2% 。继一季度指引远逊预期后，二季度指引再度低于预期，预计营收在125亿—135亿美元，整个指引区间都低于分析师预期的136.3亿美元。调整后EPS为0.2美元，分析师预期为0.24美元；二季度毛利率为43.5%，低于分析师预期的45.3%，且远低于超过60%的英特尔自身历史水平。
谷歌A类股收盘大涨10.22%，谷歌一季度实现营收805.4亿美元，同比增长15%，创2022年初以来最快增速，并高于市场预期的790.4亿美元；调整后每股收益1.89美元，远超预期的1.53美元，同比激增61.5%；净利润同比跃升57%至236.6亿美元，高于预期的189.5亿美元。
Meta 2024年第一季度的总营收为364.55亿美元，超出了分析师预期的361.6亿美元；净利润为123.69亿美元，与上年同期的57.09亿美元相比显著增长；经营利润率达到了38%，但公司预计第二季度的销售额为365亿至390亿美元，其中间值377.5亿美元意味着18%的增长，这一预期低于分析师预期的383亿美元。
大模型往后的发展，是赢家通吃。
谁能脱颖而出，成为王者，取决于能不能在“军备”竞赛中扛到最后。
sam哥放卫星要筹集5-7万亿美元来扩大AI芯片产能；
Meta超预期的资本开支，配合二季度业绩预期低于预期，投资人担忧业绩压力进而用脚投票（基于过去元宇宙的劣迹），导致股价大跌。
AI烧钱游戏不是谁都能玩的。
一方面小的公司资金实力不行，投资不了足够的先进的硬件，模型能力差，业绩效应不好，进而又影响扩大投资，这个负反馈会让90%以上的选择放弃；
另一方，越有钱越有实力，资金越多业绩越好的巨头们，尝到甜头之后继续加大投资，如此的正反馈将使他们独占鳌头。
资本开支丝毫看不到放缓的迹象。
英伟达最新款GB200发布之后，预计要三季度才会正式供货，目前处于新老产品的过渡期。
但正如“英伟达的落败”注定不现实里所说，英伟达的业绩miss的概率很低，这也是敢于在大跌10%抄底的核心原因。
越少的公司进行资本开支虽然从某一阶段来说可能会带来负面作用，但是市场整体的资本开支只会越来越大，只是越来越集中化了而已。
$MSFT这个季度资本支出140亿美元，上个Q115亿美元，去年同期78亿美元；
$GOOG这个季度资本支出120亿美元，上个季度110亿美元，去年同期63亿美元；
$Meta增加了全年的资本开支范围，之前的范围是300-370亿美元，这次调整为350-400亿美元。并表示2024年之后会继续增加投资。
这是一场资本开支的军备竞赛游戏，英伟达们将继续高歌猛进，尽管前路不太平坦。