第一次碰到相同行业中市值和营业不对称的情况，东富龙市值高一倍，营业收入反而低。虽然两公司在同一行业，细分领域还是不一样的，两公司各自营收最大的部分增长率都不错，看起来也不冲突。其他产品应该有竞争关系。（有些产品名称不完全一样，我硬放在一起，不一定正确，比如楚天科技的“制药用水装备及工程系统集成”，我把它和东富龙的净化工程和水技术放在一起了，仅作参考。另外小于1亿的业务就忽略了）
东富龙的销售人员远少于楚天科技，生产人员也少。同一行业，销售模式也一样，销售人员数量差别为什么这么大，是因为海外销量占比的原因？不像呀，楚天科技海外销量占比高应该是因为购买了海外公司。
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资产负债表
理解东富龙市值为什么比楚天科技高很多了，除了净利润高以外，多的部分基本就是货币资金和交易性金融资产，这些钱基本都来自于募集资金。东富龙2011年首次上市募集15.7亿元，2022年底向特定对象募集24.3亿元，发行价格 20.57 元/股。楚天科技2023也有向特定对象发现股份购买资产，发行价格 13.33 元/股，都远比现在价格高。
后面其他流动资产中东富龙有1.4亿定期存款，楚天科技也有4千万理财产品。东富龙在非流动资产中还有七千万存款。
相对其他行业来说，制药机械在供应链中的地位还是不错的。东富龙的应收太高了，虽然营收增长率更高些，但这应收还是相对偏高了，或者部分原因是楚天科技海外业务占比较高？应付又偏低，供应链中的地位似乎不如楚天科技，但合同负债却更高，有点矛盾。还有个可能就是楚天科技确实缺钱，所以付钱给供应商也更慢些。
应收账款的计提比例也相差挺大，其实东富龙一年内的应收占比高，但其总的计提比例高达20%，楚天科技才12%。
东富龙的其他应收款基本都是保证金和押金，3500万，楚天科技的保证金和押金八千万就太高了，其他两项金额也不低。
这行业存货都好高，发出商品尤其高，特别是东富龙，这是否说明短期内东富龙的营收不错。在产品比例也很高，可能该行业产品生产流程较长，按月算。
其他流动资产中东富龙有1.4亿定期存款，另外有7600万合同取得成本；楚天科技也有4千万理财产品。
东富龙长期股权投资多，可惜没有盈利，反而亏了1千万，另外还有1.2亿其他权益工具投资。
都是同一行业，但固定资产相差好大。在建工程基本都是新产能。
楚天科技的无形资产有点虚，其中有4.3亿的客户关系和品牌。
楚天科技的商誉好高，
楚天科技的负债率好高。
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利润表
这行业毛利率还是不错的；楚天科技的三费偏高，研发费用也高不少。
半年报中对营业成本消息不多，就参考下2022年报中信息。楚天科技生产人员远比东富龙高，但人工工资占比却低很多；原材料占比高很多。
楚天科技销售费用高很多，主要原因就是其中的职工薪酬太高了，1.7亿，东富龙才3千万，高的原因是销售人员太多了。真正的宣传费东富龙5千万，远超楚天科技的2千万。
半年报中的研发投入描述也不多，参考2022年报中信息。楚天科技的研发投入一直远高于东富龙，其中一个主要原因是人数，楚天科技有2390研发人员，东富龙才855人；实际研发的材料费相差不大，楚天科技1亿，东富龙9千万。楚天科技一直有将5-7%的研发费用资本化。
楚天科技主要税种及税率明细中有几个小微企业所得税率才5%，其他都是高新企业，15%。 东富龙也有很多高新企业，基本是15%。
但楚天科技所得税费用率低的主要原因是递延所得税费用影响很大。
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现金流量表
现金收到的都不多呀，楚天科技还好些，东富龙就太低了。看了下历史数据，2022年以前每年的现金流净额都高于净利润，从2022年开始收到的现金就低于营业收入，经营活动参加的现金流量净额也远低于净利润，两公司的趋势都一样。
收不到钱，还必须进一步投资，不容易。 关键还得看为什么收不到钱。
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这行业的毛利率还不错，从应收应付看在供应链中地位也不错，但需要进一步了解为什么从2022年开始收到的现金都低于营收。
将东富龙市值减去35亿的货币资金，即80亿，静态PE不到9.45，动态PE也不到10.营收和利润的增长率还高，看起来比楚天科技好。
然而楚天科技本身的运营还是不错的，可惜利息支出，固定资产折旧和无形资产折旧等总和对净利润影响比较大，另外更高的研发投入影响也拉低了利润，所以净利润账面看起来更差一点，实际的PE更低。风险还应该是负债率和商誉都太高了。
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