2024年上半年，存量博弈的结构性行情中，热点频繁切换，上证指数再次来到3000点以下，对大多数投资者而言，也意味着更具性价比的投资机会。沪深300是A股核心资产的代表性指数，在A股深度下探的6月，再度成为大资金的选择。6月，沪深300指数相关的ETF净流入342亿，净流入额远超其他宽基，显示出其较高的投资价值。
图：6月宽基ETF资金流入情况
来源：Wind，时间区间：2024.6.1-2024.6.30
从估值来看，沪深300指数经过了三年的回调，截至7月12日，估值为11.92倍，已经处于历史分位较低的位置，中国的核心资产或已经迎来了配置时点。
图：沪深300指数PE-TTM图
从市场风格来看，从2021年至今市场风格几经反转，从2021年春节后，白马股走弱，到2023年底市场风格偏小微盘，再到2024年的小微盘反转。其背后的原因，一方面，私募游资的炒作行为受到监管限制，另一方面， 2024年以来北向持续流入，未来机构资金将更多作为增量资金流入市场。因此，2024年市场整体风格可能偏向中盘大盘。
目前市场行情并未显现极致分化，从成长和价值角度看，目前市场资金风险偏好较低，偏好寻找收益率确定、性价比高的资产。2024年以来，经济复苏预期有待观察，但消费经济数据改善，边际利好成长风格，形成触底回升的驱动力量。红利风格具有较强的延续，但并非形成像过去两年的主导风格，而是在成长和价值维度呈现平均分配。
招商证券在7月基金配置策略中称，当前权益资产处于高赔率低胜率状态，市场情绪尚未回到乐观区间，股市更多关注结构性机会，建议增配防御类资产。风格上，价值风格有望持续占优，大盘风格相对占优。
沪深300指数风格以“大盘蓝筹”为主，其中市值超过千亿的成分股占比40%，是各行各业中的优等生，成分股具有较为稳健的盈利能力和良好的经营状况。沪深300指数的净资产收益率常年保持在10%以上，且远超其他宽基指数，盈利能力优势显著。
图：沪深300前10大重仓股
来源：Wind，截至2024.7.11
沪深300指数成分股中既有偏向低估值的资产，如银行、金融、地产等；也有偏成长领域，如消费高质量白马资产、TMT、科技、新能源，行业整体分布均衡。
图：沪深300指数行业分布
来源：Wind，截至2024.7.12
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