Albemarle今天公布了2018年的三季报。公司在三季度共获得营业收入7.777亿美元，同比增长3%，实现的净利润为1.3亿美元，同比增长13%。报告期内，经调整的EBITDA为2.35亿美元，同比增长12%，若剔除剥离业务的影响，则同比增长18%，连续8个季度实现了双位数的同比增长。
在锂业务方面，公司三季度的营收为2.71亿美元，同比增长0.6%。EBITDA为1.14亿美元，增幅同样为0.6%，且EBITDA利润率轻微下降至42%。
营收的变化由两个因素贡献，分别为产品售价提升约6%，以及产量下降约5%。也就是说，在170万美元的绝对增幅当中，有1620万美元是由于价格上涨导致的，可惜产量的下降抵消了价格的积极影响。
在产品售价方面，提价的驱动力为电池级锂盐产品的价格增长；在产量方面，由于有三家工厂受意外因素的影响而停工，导致公司的短期生产能力下降。具体的情况是，Kings Mountain受飓风影响停产一周；中国的新余工厂被当地部门突击环境检查，停工了两周；另外由于电网瘫痪和纯碱运输系统的线路故障，智利工厂停工了一周。
公司预计2018年的最后几个月，锂业务将继续强劲增长，因为电池级产品的需求保持旺盛而导致价格提升，并且公司的转换能力也会持续提高。长期来看，由于新型锂应用的推进以及各类电动汽车的普及，公司相信锂需求将继续增长。并且这种增长将受益于电池成本的稳步下降、电池性能的提升以及全球越来越多的电动汽车激励政策。
公司作为全球首选的锂合伙伙伴，拥有规模的优势、多地域的供应能力、低成本的资源优势、长期专注于执行的风险，使得与关键客户的长期供货谈判大获成功，因此公司对锂业务的长期展望将得到有效支持。
值得注意的是，上图中2021年及2025年的最低供货数量价格，将大于或等于2018年的平均销售价格。
从各大锂企的产能规划以及供货协议上看，氢氧化锂的前景可以说是非常明确了。在扩产规划方面，Albemarle画了一个大饼。未来第一波扩产计划将在2021年完成，新增8万吨氢氧化锂产能及4万吨碳酸锂产能。第二波扩产计划将继续6万吨氢氧化锂产能。
看到这里，锂先生Joe笑了。他认为，这张图里面的数字毫无意义，都是“名义产能”而已。Alb的LaNegra二期工厂，仅试车阶段就用了四年多的时间，所以到2021年，Alb的实际产量不会超过9.5万吨。
回到当下，根据2018全年的业绩指引，预期能实现营收10%-17%、EBITDA15%-19%的备考同比增幅。此外，公司前三季度的资本开支为4.12亿美元，较去年同期的1.88亿美元明显增长，主要投资在锂业务的扩张上。
最后是三张报表的呈现。利润表：
资产负债表：
现金流量表：
最后的最后，昨天路透社刊登了一篇关于Alb水资源使用技术的报道。去年9月，Alb宣传自己拥有独特的提锂技术，能够在不增加水资源使用量的基础上，使锂化合物产量增加三倍。可能是宣传过火了，监管机构和投资者纷纷要求审查更多关于这项技术的细节。
智利核能委员会（CCHEN）正是负责监管当地锂销售的机构。Alb的智利经理在3月份向CCHEN提交了提高生产配额的请求。CCHEN在5月2日要求Alb提供该技术的细节。在6月份的会议中，CCHEN认为Alb并不能清晰地证明这项技术的有效性。通过查询智利的监管文档，Alb在后续的三个月内并未向CCHEN提交更多的信息。于是，CCHEN在9月份正式拒绝了Alb关于增加生产配额的请求。该机构表示，Alb必须先解释清楚这项技术如何能实现其宣称的效果。
纽约的锂独立分析师Chris Berry表示，整个行业都对Alb的新技术充满了疑问。路透社记者在10月底询问了Alb锂业务的负责人Eric Norris，对方也仅强调该技术的有效性和可持续性，并未透露更多的细节。一个严重的问题是，如果Alb的配额持续受限，那么“全球最大锂企”的名头有可能要让给SQM。
刺猬偷腥
2018年11月8日
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