用做空消耗你的margin，强迫你去寻找被高估的股票或市场，强迫你手上有类现金类资产。

这又让我想起了近几年，一直在琢磨资产配置和动态再平衡策略，目前思考重点：资产配置>选股>选时！资金头寸管理也是其题中应有之义。越研究越觉得资产配置的重要性，再这么强调也不为过。尤其是随着一个人投资阅历的积淀和投资水平的提高，越到最后越显其重要性。从某种程度说，资产配置水平的高低最终决定了一个人投资效果的好坏和投资水平的高低。

不过还是老话，真到股市之外去落实资产配置，尤其是房地产流动性不好，又牵涉到许多麻烦事，所以说往往又容易超出自己的能力圈，这就是矛盾和纠结啊！比如，我曾经尝试配置房地产，但小试之后就不想再做了，感觉超出自己的精力和能力范围。所以，最近一直在思考：房地产和房地产股对于资产配置的异同？除REITS外，有没有什么好的替代办法？

此外，我们经常讨论的投资集中或分散问题。其实，“生存还是死亡是个问题，投资集中还是分散不应是个问题”！其本质还是资产配置和动态再平衡问题，包括资金头寸的管理。这一切的一切除源于确定性的性价比优势和成长判断外，还要取决于资本配置时资金头寸和欲购入目标股票合适时机的耦合状况。

所以，现在我比较喜欢说的是组合投资，集中还是分散的本质是一个度的衡量和把握，说句拗口的话：“真正适度的集中=真正适度的分散！”二者最终从两个极端，同时往中间趋于统一。如果真要说个数量的话，以职业投资的标准和要求，个人认为持有3——20个投资标的构成的投资组合较为稳妥。

把短期要用的资金和应急基金留出来，根据投资机会放手一搏，不用太考虑资产配置比例。但组合要有5-10只股票，构筑战略纵深，有好机会时可以换股操作。