$格力电器(SZ000651)$
终止收购回归主业，补涨空间25%
11-17 18:37 来源：海通证券
　　事件：发行股份购买银隆新能源并募集配套资金方案终止。公司于11月16日收到银隆发出的书面告知函，否决了调整后的修改方案。公司决定终止此次筹划发行股份购买银隆事项，并依据深交所规定在一个月内不再筹划重大资产重组事项，即日起复盘恢复交易。
　　终止收购，关注点回归主业。议案被否，修改遭拒，公司决定终止此次收购。收购案告一段落，市场关注点回归公司主业：16年下半年空调行业完成去库存，走出拐点，其中9月、10月产销两端同时发力，单月同比皆保持增长。目前内销保持回暖态势，外销继续受益人民币贬值，整体收入增速回正。未来一年基于低基数的高增长确定性高，配合目前良好稳定的经营状况，格力业绩双位数增长有强力保障。
　　深港通下周启动，低估值高股息个股等待价值发掘。总结过往QFII、RQFII以及沪股通的经验，海外机构投资者相对偏好低估值，高股息个股。同时高稀缺性个股历来为各路资金配置资产、降低系统风险的一味良药，参考沪股通期间A股市场的白酒标的，以其绝对稀缺性广受海外投资者关注。格力电器作为家电制造业龙头，对比港股市场中相关行业个股可谓独一无二；公司目前对应16年估值为10倍，安全边际高；同时公司分红政策稳定，当前股息率达7%，家电行业中冠绝群雄；稀缺性、低估值、高股息三大属性可助格力电器成为北上资金的热门配置标的。
　　投资建议与盈利预测。收购议案终止，短期不确定性消除，股价驱动因素回归主业基本面。当前时间节点下，公司静待深港通开启以及年底估值切换。目前公司享千亿市值，坐拥近千亿现金，有雄厚实力探索新的发展方向，寻找未来业绩增长点；公司拥有百亿分红及600亿预提返利，股息率高达7%，且停盘前市值隐含前期25%摊薄预期，复盘后有补涨空间。中长期关注主业本身，目前行业已走出渠道去库存的低谷，未来一年低基数下的高增长确定性强，预计公司今明两年EPS2.40、2.75元，同比增长15.32%、14.48%，给予17年10-12倍PE，目标价27.5-33元，对应目标市值约1700-2000亿元。维持“买入”评级。
　　风险提示。销售回升不及预期。
吃惊！网曝股民长期买不到涨停板，或是因为没有做这件事！广告
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