回复@ZPVermouth: 大霄还说了，买姓孙的。。。当时，我就在现场，而且，我还真买了//@ZPVermouth:回复@今日话题:2019年雪球嘉年华时，李大霄作了——“第五轮超级牛从2440点启程”发言。当然当时我还没注册雪球，后期通过回放观看了大霄总慷慨激昂的发言。
开局大霄总振聋发聩——牛市到了！之后补充说第一次最缓慢、最悠长，也是最考验投资者水平的牛市到了。大霄总说的“最考验投资者水平的牛市”我比较认可，因为大霄总发言是在2019年11月30日，当年上证指数最低下探到2440点左右，年末收于3050点，2023年11月14日，上证指数是3056点，基本上可以说是原地踏步走。
既然大霄总说牛市到了，那肯定是有依据的，他强调了这个牛市最考验投资者水平，我理解的考验投资者水平就是选择了什么标的。可转债等权指数19年涨了27.97%，20年涨了23.26%，21年涨了35.61%。从我们耳熟能详的八年十倍的@小卡叔到从白马股切换到可转债的@持有封基 老师，19年开始到现在做可转债的投资者赚得盆满钵满。确实，这些年市场很考验投资者水平，不仅考验我们选择什么市场，也考验我们选择什么标的。
大霄总接着放出了一张图片，并指着左边那位说，如果骂了他，可能要多奋斗50年。大霄总接着补充说自己容易被骂是因为总说真话。大霄总之前微博没有开放评论，可能就是一些负面评论的骚扰，这点我是比较同情大霄总的。大霄总也确实说而不少真话，比如3000点是地平线，2022年和2023年大盘多次失守3000点，但没过几天就收复失地。
之后大霄总讲了未来十年投资机会的十个视角，这里边我挑重点跟大家分享分享：
视角——美股持续走强
大霄总举了道琼斯、标普500和纳斯达克三个例子，说美股持续走强。大伙都知道美股是世界市场的风向标，从次贷危机到现在，基本上美股表现不佳的时候，其他市场很少能够独善其身，这也是我们常说的A股跟跌不跟涨。把美股作为参考，判断A股市场的走向，多多少少还是中肯的，比如美股20、21年表现很好，国内股市20年节节高，21年上证指数虽有震荡，但最后还是收涨。
大霄总的话还是很有启发意义的，我们不应该把目光局限于单一市场，有时候跨市场配置资产往往能够对冲风险，比如2023年到现在纳指涨了30%多，而创业板还远远沉在水下。
视角——资产收益率
大霄总用一张统计图告诉我们，19年的时候，房子租售比不到2%，而恒生国企指数的股息率就高达3.9%。他的这句话还是比较有针对性的，据我观察，目前除了一线城市，二三线城市的房产收益率确实一般般，大部分房子的租售比维持在2%左右，而且很多有市无价。
很多人有一种固化的思维，认为房子是安身之本，即使出租的收益很低，也要捂着不放。其实我倒觉得，房子出租和股票分红的道理趋同，核心就是现金流的产生。与其拿着货币基金左右的收益，不如买一些四大行股票。目前四大行即使一年除息除权后不涨不跌，光是股息率就远超房子的租售比了吧，另外如果赶上中特估等行情，收益还要翻一番。股票总的来说还是资本增值的最佳手段。
大霄总当时谈到的一个观点我比较赞同，就是根据估值确定入场的时机。国内一般有两种看法，一种认为估值非常重要，买股票就是买低估。另一种认为估值并不代表一切，高估未必不能买。我觉得这两种说法没有孰对孰错，关键在于你如何理解。
首先，根据市场估值判断入场时机是很不错的方法，大霄总当时也拿沪深300、上证50等指数的历史低估区间给我们举例。他的这个方法还是比较值得我们学习的，对于指数而言，包含的个股众多，指数低估往往意味着整个市场估值偏低，这一点与个股的低估还是有很大区别的，个股低估可能意味着公司不行了，就值这么些钱。而指数低估，尤其是沪深300这类宽基指数低估，往往就是市场跌到了一个相对的底部区间，抄底的机会就要到了。
就拿目前的沪深300指数来讲，11.28倍的PE，拉长时间来看确实是低估。虽然不少人觉得沪深300有点被大金融、大消费绑架，但其实换做其他指数，例如创业板指、中证500和国证2000等等，整体的估值也处于历史地位。所以对于我们个人投资者而言，在低估区域就是拿着好标的静待花开就行了。
最后，李大霄还阐述了买好股、做好人的理论。放眼国内外，能够经久不衰的股票，大多是业绩驱动型的，A股市场虽然存在炒作，比如去年年内涨幅最高的好几只股票都是亏损股。但是回首几十年来市场的发展，其实留存下来的，长期回报稳定的股票，都是业绩很好，分红稳定，现金流充沛的优质资产。
虽千万人吾往矣，无论大伙怎么评价李大霄，我还是希望今年的雪球嘉年华能看到他。
作者：ZPVermouth
链接：网页链接
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。