（2013-09-28）钟达奇：董宝珍先生的否极泰基金9月底净值已经公布了，净值0.4704，8月30日至今的一个月下跌了34.85%，而此期间贵州茅台股价下跌幅度为20.57%，简单计算杠杆率约为1.7，基本是券商融资限度的极致。耳旁响起那句话，不要借钱！
段永平：包括自己在内，人都有愚蠢的时候。看到别人的错误后会引以为戒的人们犯蠢的机会会大大降低！用margin就是件错事。做对的事情最重要，然后才是如何把事情做对。
网友：要拥有像芒格那样的心理素质，确实不容易，可能还是要在对于企业本身的关注上下功夫……
段永平：投资要心理素质干什么？又不是玩命。芒格也许真的心理素质好，传说曾经因为用 margin 两年内亏掉大部分身价（大概 70 年代的时候）。所以有了只需要富一次的说法。芒格大概可以算富过一次半的人了 。（2010-07-09）
网友：是不是真的？芒格的传记中没有这一段，也从没听他提到过这件事。只知道芒格管理的合伙基金 73 年亏 31.9%，74 年又 31.5%，两年亏损超过一半，把一个最大的投资人吓跑了。史玉柱是少有的富过两次的人，富了第一次后胆大包天，富了第二次之后变得胆小如鼠（他的原话）。
网友补充：巴菲特:（谈长期资金管理基金破产）如果我要写本书的话，书名就是“为什么聪明人净干蠢事”。我的合伙人说那本书就是他的自传(注：这里合伙人指的是芒格。芒格曾经因为用 margin 出过很大问题。他们现在还经常拿这个开玩笑。)这真的是一个完美的演示。（1998 年佛罗里达大学演讲）
网友：芒格说“只要知道自己会死在哪里，然后就永远不去那个地方”，这话的普世哲理可以理解，但是运用到投资中，您认为他所指的主要是什么？
段永平：比如：芒格知道做空会出大问题，所以就不做空。知道用 margin 会破产就不用 margin。巴菲特说过，他有很多很厉害的朋友最后都破产了，原因就是因为用了 margin，所以不能用 margin 等等。（2011-01-14）
网友 i：冒昧问句：您这朋友多大年纪，做投资多少年了？他这是一直用 MARGIN就没断过吧，不然他怎么可能将 2 万块翻了 10 万倍，才能赚到 20 亿美金啊!这时间肯定不会短，居然一直没被清出场，做 MARGIN 到这步也算幸运了！
段永平：他做了 30 年，非常有天赋，非常看基本面，非常努力，绝不轻易出手，有过好多次经典的投资，也有过几次死里逃生的经历。08/09 年那次在崩盘前一 天汗流浃背地挥泪斩仓也是极端经典的，晚一天就彻底回到解放前了。即便如此，他已经富过超过一次了。人的行为有时候确实不容易理解。现在他的日子开心多了，颇有放下屠刀，立地成佛的感觉。（2015-03-05）
网友：想问段总一个问题，就是关于借钱投资的问题，如果发现一个很好的投资标的的时候，是否应该去借钱投资？段总以前说过不要借钱去投资，我也觉得很有道理。但是如果不借钱投资，机会可能就会失去了，所谓的时光不等人。所以有的时候还是感觉在借不借钱投资上比较迷惘。
段永平：反正你借不借钱一生当中都会失去无穷机会的，但借钱可能会让你再也没机会了。（2010-04-09）
网友：老巴说：“不像大部分的公司，柏克夏并不会为了一些特定的短期资金需求而去融资，反而，我们借钱是认为在一定时期内（约略短于融资期限）将有许多好的投资机会出现。最佳的投资机会大多是出现在市场银根最紧的时候，那时候你一定希望拥有庞大的火力。”记得师兄说过是不借钱的，老巴会去借钱吗？特别是在有好机会的情况下，该不该借钱?
段永平：这个要特别小心，老巴借的钱借期可达 15 到 20 年，不用抵押，利息极低，中间不需要还。作为有能力的人，这种钱还是可以借一点的。（2013-02-19）
网友：前段时间也一直想用 margin，后来想想连段哥这样能量的人都吃亏了就不敢用了。仔细琢磨琢磨觉得 margin 的风险的确很大。如果融资失败了，消耗本金的速度会很快，不容易翻身；如果融资成功了，会把胆子练肥，为下一次掉进更大的坑里埋下“习惯”的伏笔。
段永平：如果你懂，你不该用 margin，因为你不需要他也终究会赚钱，如果你不懂，更不应该用 margin，因为早晚会因此亏大钱的。不过，人们总是在吃了大亏以后才会真明白的。（2013-03-22）
段永平：借钱和 margin 是有区别的。用 margin 就是融券，如果碰上大跌随时可能会被平仓。（2010-03-30）
段永平：借钱做生意一般而言是有还款期的，而且借款人对要做的生意一般了解度高，但也还是有很多人因为借钱做生意而陷入一生的麻烦。
借钱（margin）做股票是用你的其他股票抵押的，完全由 broker 控制，但市场大跌时他们会随时要求你卖股票还钱。股票市场有时会疯狂到无法想象，用margin 的人一生也许只需要碰上一次市场向下的疯狂就可能会被 wiped out。芒格这么聪明的人就曾经（70 年代）因为 margin 而陷入大麻烦。巴菲特厉害的地方是其投资一生中从来就没有过致命的大麻烦。巴菲特讲过，即使只有 1%的机会破产的机会你也不应该干。懂投资的人不需要 margin，不懂投资的人更不应该用 margin。（2011-09-08）