我冒昧插句话带回答一下。只有分红的那部分Roe，才会经历÷pb的过程，也就是由股市虚拟的钱变成了真钱，而其他的roe，还是股市虚拟的。茅台Roe是30%，但是市净率10倍，分红一半利润，所以假设PB不变，你的年收益就是15%+15%÷10＝16.5%。