这个周末，很多读者朋友都比较关心债市接下来会怎么走？
阳光在文章 《3.1债市分析丨尾盘利率债大雨，要跑路了？直接说观点！》（点击蓝字可阅读）里面已经分析了当前债市情况，以及不同持仓的策略偏好。都说得差不多了，可以再看一下。两会就在这周一二召开，等这周变量出来，阳光再进一步分析。
今天想跟大家分享的是，阳光整理的关于债基的10个问题和答案。其实有些之前也有分享过只是比较散，这次是应大家需求的进一步整理和补充。希望可以让更多的想要了解债基投资的读者朋友们建立一定认知！
（一）什么是债券型基金？
简单来说，就是80%以上基金资产投资债券的基金。债券则可以简单理解为借钱的一种凭证。债券基金的收益和风险，都介于货币基金和股票基金之间。
（二）债券型基金分为哪些类型？
细分来说，可以分别为：
1、超短债基金（债券资产不低于80%，投资的债券剩余期限不超过270天，不投资股票和可转债）。
2、短债基金（债券资产不低于80%，投资的债券剩余期限不超过397天，不投资股票和可转债）。
3、中短债基金（债券资产不低于80%，投资的债券剩余期限不超过3年，不投资股票和可转债）。
第1、2、3个一般被归类到债券型-短债（或债券型-中短债）。一般债基名字里面就会带超短债、短债、或是中短债。需要说明的是投资的债券剩余期限是“不超过”，是可以向下兼容的。也就是投资范围是中短债基金，实际持仓可以是超短债为主。
4、中长债基金（债券资产不低于80%，可以自由选择投资的债券剩余期限，不投资股票和可转债；通常来说是投资中长债的比较多，也有向下兼容，持仓偏债券型-短债的）。
第4个一般是归类为债券型-中长债（或者债券型-长债）。
以上4个也被称为纯债基金（即不投资股票和可转债的债基）。
5、一级债基（债券资产不低于80%，可以投资可转债，不直接参与股票投资；但可以参与新股申购，或是可转债转股形成的股票）。
6、二级债基（债券资产不低于80%，可以投资不超过20%的股票）。
第5、6个一般归类到债券型-混合，以下几大点均主要讨论纯债基金。
（三）债基每天的波动是多大？
信用债为主的债基，一般单日涨跌幅不超过0.10%；
利率债为主的债基，一般单日涨跌幅不超过0.30%。
一旦超过了，如果不是债券市场行情很不好/很好，那么就可以是债基本身的原因。
（四）信用债和利率债的区别？
1、简单来说，利率债是由国家政府部门背书的，在我们国家违约风险无限趋近于0。
2、信用债则主要是商业银行或企业发行的，有可能出现违约风险。可以理解为借钱的还不上了，俗称踩雷。
3、踩雷的话，理论上该债券持仓占比多少，债基就会下跌多少，个人见过最多的是单日下跌超10%（极端情况下），大多数情况下，即使债基踩雷单日下跌不会超过5%。
（五）投资利率债好，还是信用债好？
各有利弊。
1、利率债的优势是几乎0违约风险，流动性好，但是债券同样的剩余期限下相对收益更低，单日波动也比较大。以利率债指数基金为主。今年来利率债主动型基金多了起来。
2、信用债的缺点很明显，就是有违约风险，流动性相对较差。但是同样的剩余期限下相对收益更高，单日波动也比较小，再加上很多信用债为主的债基普遍是主动型基金，长期下来累计收益反而容易更高一些。
3、另外，实际上信用债基金遇到债券违约的概率其实也很低，毕竟基金公司也有自己严格的信用债投资体系和风险控制。阳光投资债基以来，总共也就是持仓过一次踩雷债基。分散持仓再加上异常后及时调仓，整体损失并不大。
（六）怎么辨别债券型基金持仓利率债多还是信用债多？
1、简单办法看名字。利率债基一般名字带：利率债、政策性金融债、国开行（国开债）、农发行（农发债）、进出口行等等，其他名字的大多数是信用债为主的债基，进一步辨别看第2点。
2、实际占比看持仓。想要准确的判断是利率债持仓多还是信用债持仓多，就要看具体基金季度报告的券种持仓了，将债券投资组合中的国家债券、央行票据以及政策性金融债3个加一起就是利率债的占比了，把金融债券（要减去政策性金融债部分）、企业债券、企业短期融资券、中期票据4个加起来就是信用债的占比了。
3、对比近期涨幅和同类基金的差异，以及历史多个季度持仓变化。看看有没有出现实际持仓跟上一个季度公布的持仓占比发生偏离了，进而不符的情况。
（七）债券型基金的收益来源有哪些？
主要是以下3个：
1、一个是债券利息，可以理解为借钱的利息，也就是票息。
2、一个是资本利得。可以理解为债券买卖的差价。
3、还有就是债券回购。其实就是加杠杆。一般开放式基金的杠杆比例不可以超过140%，而封闭式基金的杠杆比例在封闭期可以达到200%。
（八）债券型基金的每天票息收益是多少？
根据阳光这次春节第一天更新的债基收益计算，大致的票息收益如下：
1、信用债-中长债0.9-1.0蛋，
2、利率债-中长债0.7-0.8蛋，
3、信用债-短债/中短债0.7-0.8蛋，
4、同业存单0.5-0.6蛋。
温馨提示：一个蛋等于0.01%，由阳光自选的几十种债基计算而来，同时受具体债基的实际持仓等影响，存在一定误差，仅供大致参考。
（九）投资债券型基金的策略是什么？
主要分为2种：
1、一种是长期持有。从历史来看，排除极少数踩雷的债基，大部分债基都是年年正收益，即使是在2022年债市发生大跌的情况下，当年正收益的比比皆是，甚至还有相当一部分依然跑赢货币基金2%左右的年收益。
2、第二种波段操作。就跟股基/股票一样，高抛低吸。具体来说，就是当债基出现连续下跌的时候离场或者转入低回撤稳增长的债基，当债基连续大涨之后加仓或是转入高爆发的债基。
3、当然，也可以2种一起采用，一部分仓位长期持有，一部分仓位波段操作。可能适用性更广一些。
（十）如何了解每天债券市场实时行情？
1、可以通过一些金融终端查看债券综合屏（即参考债券二级市场），然后自行根据多个类型债券收益率的涨跌分布和幅度等，综合计算不同类型债券型基金的大致涨跌幅。
2、其次，直接查看每天阳光个人分享的重要时间节点债市天气，以及债基产蛋预估结果，更加省时省力。
以上就是关于关于债基的10个问题和答案，主要以阳光个人经验和理解进行说明，没有用太多的术语，希望更便于大家理解。可以收藏一下，以便后续翻看！
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期待我们下一次相见！
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