事件：7月25日，美国商务部经济分析局公布了2024年第二季度美国GDP增速初值，实际GDP季调同比增长3.1%，环比折年率达2.8%，高于前值1.4%和市场预期2%。
从分项上看，主要反映出美国的消费韧性和存货投资增长超预期，外需放缓背景下净出口仍是主要拖累项。往前看，考虑到就业市场放缓以及财政支...
三体逻辑与概率
持续盈利
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他的全部讨论
出口前瞻：美国、欧洲和日本的7月制造业PMI走弱，预计我国出口将承压
事件：
1）7月美国IHS制造业PMI49.5，低于市场一致预期51.6；
2）7月欧元区IHS制造业PMI45.6，低于市场一致预期46.1;
3）7月制造业PMI49.2，低于6月的50.0。
海外主要经济体的7月制造业采购经理人指数(PMI)均重新跌回荣枯线50下方，且海外制造业疲软的势头似乎还将持续，整体削弱...
刘元春解读三中全会：市场在资源配置中起决定作用的任务已基本完成。
财政蓄势待发：三中全会明确指出“坚定不移实现全年经济社会发展目标”
6月广义财政收入同比降幅从5月的7%走阔至8.5%，广义财政支出同比降幅亦从5月的1.8%走扩至4.9%，上半年整体支出同比增速录得-2.8%、仍明显弱于同期名义GDP增速。此外，6月末财政存款同比增速从5月的5.5%明显上行至11.3%，...
会议要点
1、无人机技术水平及市场份额
中国在民用无人机技术方面处于全球领先地位，尤其是在消费级无人机市场，市场份额在欧美、北美和欧洲超过80%，巅峰时达到85%-90%。中国无人机在技术水平和成本优势上都处于全球第一梯队。
工业级无人机在农业、物流、测绘和救援等领域也处于全球...
萝卜快跑调研纪要20240718：从“萝卜快跑”看Robotaxi应用及自动驾驶落地进程
全文摘要
近期，政府部门发布了关于智能网联汽车车路云一体化应用的试点项目，旨在通过统一架构、标准和业务互通，提升基础设施的智能化水平，从而解决云控基础平台建设的碎片化问题，并探索共建新模式，促进自动驾驶技术的全国范围应用和标准化。与此同时，北京市发布了自动驾驶汽车条例征求...
阿斯麦/ASML2024年Q2业绩说明纪要：业绩低于预期，如何看待AI需求能否拉动上游需求？
回放链接:网页链接
经营分析：
公司交付多台3800E系统（0.33NA），下半年将主要交付3800E
本季度交付第二台High NA EUV（0.55NA）
2Q24（财季截止到2024年6月30日）要点：
收入：销售额62.43亿欧元（YoY...
锑行业交流纪要20240717：供需格局及景气度持续性如何？
一、俄罗斯锑矿进口情况介绍:
1、俄罗斯锑矿进口情况
俄罗斯现在主要有两家锑矿公司，一家是GPM，量比较稳定，是个纯锑矿，一年合7-8000金属吨，已经产了有30年吧。还有一家是极地黄金，正常一年的出矿量大概是6-7万毛吨，含量在11%、12%，去年发库存发了1.2-1.3万金属吨，两年的量，之前...
换电模式与无人驾驶（Robotaxi）调研纪要20240717：换电站应用现状和前景展望
全文摘要
本次电话会议深入探讨了新能源乘用车换电模式的发展现状、面临的挑战及其未来前景。自2015年以来，尽管多个城市已推行换电模式出租车或网约车服务，但因续航里程限制、充电时间及电池尺寸不统一等问题，该模式尚未实现盈利。目前，欧洲是换电模式的主要市场，许多运营商与汽车制造商...
也得看一下估值吧，即便是弱周期的行业。如果是周期底部，还能有不错的经营表现，股息率也很好，更佳
电动两轮车近况交流纪要20240717：行业低谷期如何估值？
Q1:电动两轮车行业在国内市场的表现如何？
A1:电动两轮车行业在国内市场的表现，从需求端看，具有明显的地产消费特性，且受到政策层面的长期鼓励和支持。行业需求稳健，尤其是在非一线城市和交通网络不甚发达的地区，电动两轮车作为短途出行工具，普及率高，平均每三人拥有一辆，保有量超过3亿...
新兴市场和欧洲光储逆变器需求交流纪要20240715：处于周期的哪个阶段？
1、新兴市场需求分析
逆变器市场的核心原因在于其终端客户的品牌和渠道优势，以及轻资产特性，使其商业模式较为优越。逆变器公司通过品类扩张，需求端有储能的叠加，成长性较其他环节更好。5月份开始，逆变器市场景气度明显好转，二季度业绩明朗，环比增长50%左右，三季度预计环比二季度增长20...
Robotaxi专家交流纪要20240715：关键是真盈利，渗透率快速提升
Q: 在Robotaxi与ToC端自动驾驶方案的主要技术差异是什么？
A: Robotaxi通常在固定区域内运营，并依赖于高精度地图作为先验信息。这意味着Robotaxi在特定地理区域内采集地图数据，结合实时感知数据进行导航。
相比之下，ToC端的解决方案，如记忆行车等功能，往往不具备高清地图的支持，更多...
Robotaxi专家线上交流纪要20240715：没有补贴也能盈利之后，关键是渗透率
1、政策与法规
L4级别的自动驾驶技术在各地政府的支持下进行试点和试运营，政府希望通过这些试点项目推动自动驾驶技术的发展。工信部发布了一些车联网一体化的试点项目通知，各地政府也在积极推动相关试点项目的报备和实施。
武汉在Robotaxi的落地上领先，主要原因是政府的高度重视和规划...
博瑞医药调研纪要20240715：减肥降糖生物药炒作过后，如何进行估值？
1）临床2期：减肥和降糖在Q3陆续读出，估计是行业最Top级别；
2）临床3期：三期已经动员会，得到了国内最权威的顶级专家北大纪教授（司美和提尔泊肽）的认可；
3）口服小分子：入股奥礼生物用于推进核心管线口服GLP-1制剂和加速构建生物药口服递送技术平台；
4）股价波动：太多资金...
GJD护盘太明显了！
白电库存情况专家交流纪要20240715：最好赛道与竞争格局行业的持续跟踪，静待好买点
会议要点
1、中央空调市场情况
2024年中央空调市场整体表现良好，增长速度较快，尤其是工程类项目的增长显著。尽管地产行业下行，家装市场疲软，但工程项目成为各品牌竞争的重点，推动了市场的增长。
中央空调市场中，多联机和单元机占据较大份额，达到60%以上。商用项目增长平稳，中...
锂电池资深专家交流会纪要20240715：锂电池成为周期行业了吗？以后的估值核心指标？
会议要点
1、复合铜箔的市场与产能
复合铜箔即将量产，审查已通过，预计很快会有批量订单。下半年隔膜价格可能面临较大降价压力，因为头部公司的产能释放较快，供需关系放缓。硅碳负极也将成为热点，尤其是与特斯拉的大型锂电池量产相关。
宝明是目前量产最快的复合铜箔公司，首批订单...
光模块龙头旭创交流纪要20240715：类比新能源汽车，渗透率及股价提前反应的位置到位了吗？
中际旭创发布24H1业绩预告，24H1实现归母净利润21.50-25.00亿元，同比增速250.30%-307.33%，Q2归母净利润11.41-14.91亿元，中枢为13.16亿元（YoY262%, QoQ30%），加回股权激励费用之后归母中枢约为13.6亿元，符合预期。
中际旭创交流纪要20240714
会议要点
1、公司业绩表现
公司...