#老司基硬核测评#今天下午受发改委发文引导外卖平台下调餐饮商户服务费标准影响，美团股价午后大幅跳水，显示目前市场对于互联网企业信心脆弱。经过去年一整年的下跌，虽然估值调整比较充分，最近股价也走出了震荡趋势，但是市场信心修复尚需时间，短期内想要走出一波大的反弹可能也比较困难。
趁市场磨底阶段，正好可以挑选下合适的投资标的，择机分批买入，以待行情到来。这一期雪球测评正好挑选出了目前关注度较高的9支港股DQII基金。其中两只每股指数基金、5支港股和中概股指数基金和2支港股主动基金。今天就来对这5支港股和中概股指数基金做个测评和对比，看看哪只基金更适合在当前环境下持有。
5支基金分别是：天弘恒生科技指数A(F012348)、嘉实港股通新经济指数A(F501311) 、华夏恒生ETF联接(F000071) 、易方达中概互联50ETF联接人民币A(F006327) 、交银中证海外中国互联网指数(F164906)。5支基金的基本信息如下表：
先来看下5支基金的整体走势。由于其中有3支基金成立时间较短，因此这里用对应的指数数据来进行比较分析。可以发现，作为综合性指数的恒生指数在近两年严重跑输了其他几只科技类指数。另外恒生科技、中国互联网和中国互联网50三支指数的走势最接近。
再来看看成分股信息。由于wind上没有对应港股指数成分股权重信息，这里用指数基金最新一期年报披露的前十大持仓信息做对比。可以发现5支基金的前十大成分股重合度非常高。
其中易方达中证海外互联网跟踪的中概互联网50指数的权重股集中度最高，腾讯、阿里和美团三只股票合计权重占到67%。除非特别喜欢这三只股票，不然个人认为这支指数并不是跟踪中国互联网行业的最合适的标的。恒生指数是港股最重要的指数之一，跟踪的是港股市场中市值最大的的上市公司表现。但从近年来的走势来看，并不具备竞争力。
对于中概互联网指数，虽然近期热度非常高，但由于受退市风险影响，美股回港上市已成趋势，未来恒生互联网指数科技指数(HSIII.HI)可能是更合适的跟踪中国互联网行业的指数。华夏基金去年发行的华夏恒生互联网科技业ETF（513330.SH）目前份额已近400亿，说明投资者对该指数认可度非常高。
作为平台经济的代表，互联网行业发展至今，其实绝大多数领域都已经变成了垄断或者寡头垄断局面。少数几家巨无霸统领整个互联网世界。也因此引来国家对于互联网垄断和资本野蛮生长的打击和引导。相比于互联网行业，未来很多新科技或者新经济的发展可能更有想象空间。几家互联网头部企业从去年开始也加大了对科技领域的投资。
因此，相比互联网指数，我更推荐关注恒生科技和恒生港股通新经济这两支指数。这两支指数在除了保留了最大的几家互联网企业外，也将更多权重向一些硬科技企业倾斜。成份股结构更加符合未来产业发展趋势和国家的引导方向。未来在政策层面的风险也更小。
其中恒生科技指数更加聚焦于科技领域，覆盖了网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务等行业，选股指标主要包括是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。最后从中选出市值最大的30支股票作为成分股。
恒生港股通新经济指数的行业覆盖范围更广，选股范围覆盖29个细分行业，包括汽车、电讯服务、药品、以及透过互联网平台作主要业务营运的消费品、消费服务以及金融业公司等。个股权重上限为10%。在行业覆盖上更加均衡，成分股特点上更加突出“新经济”属性。
对比这几只指数最近5年的相关指标，也可以发现，恒生科技指数和恒生港股通新经济指数的风险收益比最高。
总结，如果想投资纯粹的互联网行业的话，可以关注互联网30和互联网50指数，不过更加推荐跟踪港股市场的恒生互联网科技指数（HSIII.HI）；如果想投资港股科技行业的话，推荐关注恒生科技 (HSTECH.HI)；如果想重仓港股科技行业以外，再加点其他行业的“新经济”企业的话，推荐关注恒生港股通新经济指数(HSSCNE.HI)。
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