经济复苏推动2月社融大超市场预期，大盘止跌回升
央行于昨日公布了2月金融数据：
（1）社会融资规模增量17100亿元，大超市场原本预期的9500亿元，为历年新增社融最高值；
（2）2月货币供应量M2同比增长10.1%，超出市场原本预期的9.4%。
此前市场所担心信用快速收紧导致市场快速调整，在M2数据重回10%增速后A股应声反弹，截止上午收盘，上证指数涨幅1.78%，创业板涨幅2.64%。
长金认为，2月超预期的社融主要是信用贷款的高增长带动。一方面，去年下半年以来，企业的盈利就开始有显著的改善，融资、投资意愿旺盛；另一方面，海外疫情的好转也带来较强的外需，企业经营预期向好，加快了企业融资进程。
货币方面，政府工作报告符合预期——将保持稳健中性，不会大幅的收缩或放松。长金判断由于去年受疫情影响，3-6月社融基数较高，信贷增速或将再度回归下行轨道，但此次流动性拐点斜率较缓，股市再度出现快速调整的概率大幅降低，且叠加3月及4月的年报期，市场最坏的情况已经过去。
海外方面，欧美疫苗接种加速，多地疫情出现拐点。叠加美国1.9万亿刺激计划即将出炉，美国长期国债收益率下降大幅缓解了过去几周市场的紧张不安，近三日北上资金流入迹象明显。
2月社融数据良好和10年期美债收益率下降消除了市场的不安，短期因为流动性骤然收紧带来的恐慌已经过去，预计后续A股将进入稳定期，市场的资金也会重新聚焦于业绩增长确定的企业。长金关注的企业基本面良好，相信短期在年报期的业绩驱动下能带动产品净值回升。
长金投资 2021年3月11日