《长金研究部点评》

近期长金关注到流动性收紧，市场短期波动率有所放大。由于去年的新冠疫情，全球经济出现了短暂停顿，而无论A股还是海外股市都有很好的表现，所以到了今年初经济慢慢恢复，市场便出现快速调整。表面看因为股票市场一直是货币市场的晴雨表，权益资产的短期收益受到宏观利率、通胀等影响，但拉长时间看，股票市场的收益率最终主要受公司的基本面的影响。

并且，现阶段的宏观背景和2015、2018年的背景不同，这个阶段是可以接受优质资产的急跌。因为疫情加剧了行业的马太效应，加速落后产能出清，实际上很多优质公司的估值提升是合理的，我们认为持续的下跌不会持续超过半年。

目前大消费仍然是最好的赛道。现在中国的消费升级还没到半山腰，有点像1980年的日本，消费升级属性的行业还有很大的空间，不受到中美贸易影响，有弱周期的属性，能穿越牛熊、孕育出千亿万亿市值的公司。我们会继续关注食品饮料、家电、休闲食品、医疗服务、教育、高科技、互联网平台等行业。

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