截至今日收盘，上证指数收跌1.45%，深证成指跌3.07%，创业板指大跌4.47%，单日跌幅创近半年新高。两市放量成交1.29万亿元，较上日放量逾2500亿元。板块方面，周期股在有色铜的带领下全线爆发，延伸至钢铁板块，而白酒、电器、医疗等高位白马股持续杀跌。
长金认为，纵观A股历史，白马股的长期收益率和上市公司的基本面相关，而短期收益受到宏观利率、通胀等影响。受到外资定价逻辑影响，核心消费公司的短期估值与美债收益率的反向相关性较强，由于近期美债收益率加速攀升，2月至今已提升超过23个基点，创三年来最大涨幅，市场短期波动率有所放大；加之春节期间海外及大宗市场上涨迅猛，近期国内央行释放收紧信号，因此前期机构重仓股出现回调，高估值个股抱团现象有所松动。总的来看，资金面边际收紧会加剧市场的波动，但并不是决定行情趋势的核心因素。作为价值投资者，应该在市场恐慌的时候更加理性和谨慎，才能冲破迷雾，做出正确的判断。
长金对所关注的部分板块的观点如下：
（一）白酒板块：
占据全年销售30%以上的春节档是观察白酒行业全年动销最好的一个窗口，而根据这次春节的表现，商家均乐观地认为——2021年会是高端酒在过去3年以来增长最好的一年。春节期间高端白酒表现强劲，库存紧俏，经销商均表示未来有很强的价格上行趋势。同时，次高端白酒的表现基本没有受疫情管控的影响，春节期间走亲访友的需求旺盛，整体销售依然和2019年相似或者略好。
综上所述，白酒的销售一如既往地旺盛，渠道的利润丰厚，多数经销商信心充足。长金依然坚定看好白酒行业今年的发展。
（二）乳制品板块：
疫情管制不减消费热情，春节动销超预期。据伊利、蒙牛渠道及市场负责人反馈，预计70%的市场处于缺货状态。同时，乳制品的春节销售呈现以下特征：1）消费者健康意识持续提升，对高端奶的需求旺盛。以京津冀地区为例，伊利高端奶销售占比高达60%。2）基础白奶提价，费用投入更加理性，有助于改善乳企的盈利能力。
（三）调味品板块：
春节期间调味品整体表现较稳健，增速达两位数。复合调料依然是表现亮眼的品类，据渠道反馈，爆品增速可达7-8倍，厂商对渠道、商超陈列的支持力度均较大，终端对复合调料的成长性较乐观。
（四）家电板块：
2021年家电行业消费情况向好，终端需求释放明显。家电板块近期回调主要源于原材料（铜、铝）价格上行，制造成本承压。行业短期的成本压力将进一步加快小企业出清，并且家电行业龙头具有较强的供应链管理能力和成本转嫁能力，毛利率波动将小于其他企业，比如，目前美的终端产品价格同比提升超20%，且预计会进一步提升。
（五）医药板块：
医药板块目前面临着疫情常态化下的复苏。如医疗服务企业，在2020年一季度受到疫情影响呈现较低基数；此外包括部分创新药、医疗器械等相关具有院内业务的企业，今年一季度均有望在需求恢复下实现快速增长。基于医药板块的分化，头部集中，创新驱动发展的趋势不会变化，长期我们更看好创新驱动下的进口替代的医疗器械板块。
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