$Citius(CTXR)$ $CEL-SCI(CVM)$ 从CVM和CTXR的binary event导致的暴跌谈医药股投资的关键。

先说CVM，公司在日前发布通告Multikine 3期实验数据揭盲，但通告的标题却十分具有误导性 Cel-Sci’S Multikine Immunotherapy Produces Significant 14.1% 5-Year Survival Benefit (62.7% Versus 48.6%) In The Group Receiving Surgery Plus Radiotherapy。单看这个标题许多投资人以为实验成功了，因此对股价的大跌导致不解。更有甚者搬出阴谋论说“庄家洗盘”，“对冲基金做空”等等。这些投资人显然没有认真阅读公司的通告，在通告中很不起眼的一段中提到，“the trial failed to meet the primary endpoint." 许多投资者甚至连primary endpoint是什么都不知道就敢把大把大把的钱砸进去。

再来看CTXR，6月29日是DMC检视实验数据的日子，DMC有权根据最新的数据判断是继续实验还是终止实验（可以是因为数据足够好而无需再进行实验，或者因为数据太差继续实验没有意义，尽管后者的可能性很低）。CTXR在6月份一直上涨，就是憧憬实验数据显示较强的efficacy让DMC做出提前终止实验的决定。最终的结果是DMC命令实验继续，这说明Mino-Lok的efficacy data在目前为止还没有强到让人憧憬的地步。这里许多投资人看到新闻标题”DMC recommends continue the trial"，然后股价暴跌就又迷惑了。完全没有搞懂背后发生了什么。

这两个例子展示了投资医药股的两个特点，第一，高风险。不管一款药物或者器械在前期表现出来的data多么强劲，不到数据最后揭盲的时刻你都无法判断它成功的概率。第二，你需要有一定的背景只知识。如果你连什么是primary endpoint什么是secondary endpoint都不懂就把钱砸进医药股中，那只能说明你不在乎这些钱。