2016年A股还有机会吗？

中央电视台在3.15举办的中国经济信息大调查中有一个数字特别有意思：股票被国人列为投资的第一选择。就连死多头李大霄也有点不好意思了，说股市投资，大众情绪是反向指标。

李大霄认为现在A股处于婴儿底，而不再强调黑五类，他认为现在具有投资价值。但是面对调查结果，李大霄开始动摇，因为股市投资结果往往与群众情绪相反。这意味着2016年还不是投资股市的时候。

其实，A股有没有投资价值，最根本还是要看股市的整体市盈率。当前，中小板平均市盈率49.3倍，创业板平均市盈率74.6倍，深市主板平均市盈率23.6倍，上证380成分股静态市盈率32倍。

显而易见，中国A股当前估值并不低，尤其是中小创非常昂贵，与处于历史底部的港股、处于历史高位的美国相比，不但缺乏吸引力，而且明显高估。

中国经济处于断档期和转型期，结构转型不会一蹴而就成功，跨越“中等收入陷阱”决不是容易的事。人民币兑美元经过多年的升值后，开始处于贬值的通道。在此大背景和估值昂贵的情况下，中国股市暴跌是必然的！

尽管A股下跌了不少，很多人蠢蠢欲动，冒险抄底。但我们必须牢记：熊市不言底，A股远远未到低估的时候。随着注册制渐行渐近，这一根本性的制度变革，将彻底改变A股高估值的状况。

所以，A股估值与国际接轨也就不远了，炒作概念，炒作重组不再是市场主流，我们的投资逻辑和思路必须开始改变了。

$上证指数(SH000001)$         $深证成指(SZ399001)$         $中小板综(SZ399101)$        中小板指(SZ:399005)     $创业板指(SZ399006)$         $恒生指数(HKHSI)$