港股和创新药两大主题在过去几年都经历了估值的大幅调整，近期在市场风险偏好大幅提升的助推下，均展现了较强的估值修复动能。此外，两大主题近期都出现了较多的催化，如果有一种指数工具能够“强强联合”港股和创新药两大主题，其弹性是否会可观呢？
一、港股
5月9日，香港交易所与沙特证交所集团合办的首届“香港-沙特资本市场论坛”举行，会上相关部门称计划在中东推出追踪港股指数的ETF，未来落地后有望作为沙特资金流入港股的工具。
此前，4月19日，资本市场对港合作五项措施发布，也利好内地资金“北水南下”进入港股市场。
年初以来，日元对美元汇率大幅贬值，海外对冲基金流行的做多日股-做空港股组合遭受较大的挑战，部分资金开始平空操作回补港股头寸。
可见，近期多方资金流入港股的预期均在向好。
图：日元持续贬值（曲线向上即美元能换的日元更多，日元贬值）
展望未来，决定港股流动性的更重要的变量——美联储降息预期，也在朝着利好港股的方向运行。
5月1日，美联储最新5月议息会议连续第9次暂停加息，美联储主席会后声明“加息不太可能”偏鸽派；
5月3日，美国最新非农就业数据大幅低于市场预期，失业率相较前值环比回升，美国就业市场开始展现高利率的压力；
5月9日晚，美国初领失业金人数创下2023年8月以来新高，进一步强化降息预期。
多重事件催化下，美联储9月开启降息的概率截至5月10日已经突破50%，相较此前“2024年不降息”的预期大幅向好。
美联储降息通常会导致美元资产的回报率下降，这可能会促使部分资金流向回报率相对较高的市场，如港股市场，从而增加港股市场的流动性。
二、创新药
创新药板块近期也迎来了多重催化。除政策面4月份北京、广州、珠海等多地创新药支持政策的出台外，融资面和技术面也出现积极预期。
融资面，前文提到的美联储降息预期存在利好创新药板块的独立逻辑。具体包括：
（1）研发投入与融资成本：创新药企通常需要大量的研发投入，而这些资金往往通过融资获得。美联储降息意味着借贷成本降低，从而减轻了创新药企的财务负担，有利于它们增加研发投入。
（2）市场估值提升：降息往往会导致市场利率下降，无风险收益率降低，从而提高投资者对风险资产的偏好，包括创新药这类高风险、高回报的投资。这可能会推动创新药板块的估值回升。
（3）投融资市场复苏：降息预期的升温有助于提振医药投融资市场的复苏，为创新药企提供了更加宽松的融资环境，有助于研发管线的拓展和新药的上市
图：2024年一季度全球医药投融资同比转正
截至2024年一季度，全球医药投融资已经同比转正，未来在美联储降息预期强化带来的利率下行环境下，创新药板块的融资面有望持续向好。
技术面：学术会议是观测创新药企技术迭代进度的重要窗口，近期合成生物、干细胞等医药创新概念的火热也指示创新药板块技术迭代预期处于高位。
展望未来，5月15日-5月18日，第二十三届中国生物制品大会（CBioPC2024）将在广州举行，会议主题涉及干细胞、基因治疗等多个议题。
5月31日-6月4日，2024年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将在美国芝加哥举行。根据ASCO年会官网披露，许多中国创新药企宣布入选本届ASCO大会的新药研究。
重要会议期间披露的创新药企新管线的临床数据中，如果有效性和安全性超出市场预期，有望带来对应个股甚至同技术路线板块的估值提振。
当前时点，在港股和创新药板块均出现积极转变的背景下，港股创新药ETF（159567）或是布局两大高弹性板块的重要工具。
港股医药板块指数工具：$港股创新药ETF(SZ159567)$、$港股通医药ETF(SZ159776)$
