$分众传媒(SZ002027)$ 对于分众谈护城河那都是扯淡，作为一个没有任何技术，超低劳动力价格的公司，维持20%以上利润率是不可能的事情。别说什么百度云，阿里搜索数据打通，来提升广告投放质量，也别说点数多，这些都能复制。过去几年活的好，是因为资本都在玩线上的活，没人来玩而已，分众一年的租金还不够线上玩家烧一个月，正是因为分众的生意，规模的利润不是长期可以垄断或者持续，所以才没资本长期投入。