关键词：国证机器人产业指数 人形机器人
机器人产业链涉及到的上下游标的很多，从占比最大的机械行业，有工业自动化龙头，也有占比在不断提升的计算机行业，与AI和人工智能的结合，另外人形机器人带来了更多的想象空间，也带来更多高壁垒的公司。在解决了上游和中游的技术后，最后又可以扩展到下游服务应用领域，因此能够带动一系列产业的发展。
（图：机器人产业链上下游）
1、国证机器人产业指数
国证机器人产业指数（980022.CNI）从沪深北交易所上市股票中选取公司业务范畴属于机器人产业，包括机器人、数控机床和工业自动化设备的100只上市公司股票作为样本股。
目前其他相关ETF均跟踪中证机器人指数（指数简称：机器人），而国证机器人产业指数（指数简称：机器人100）相较中证机器人指数（机器人）主题更精确：计算机、机械设备占比更高，电力设备占比相对低。
（图：成分股行业权重，数据截至2023/11/28）
国证机器人产业指数（机器人100）成分股覆盖机器人产业龙头企业：指数前两大权重股汇川技术、科大讯飞，为工业自动化、人工智能龙头。同时，相比于中证机器人指数（机器人）剔除了主攻电网自动化设备的国电南瑞。
（图：国证机器人产业指数前二十大成分股，均覆盖主要机器人概念标的）
（图：成分股市值分布更小，数据截至2023/11/28）
2、机器人产业投资价值
未来市场空间巨大：IFR、中国电子学会数据显示，2022年中国工业机器人市场规模609亿元，全球占比45％，为第一大市场。根据工信部规划，2025年我国制造业机器人密度目标较2021年增长近一倍（约为500台/万人），因此预计2021-2025年我国工业机器人密度将以15.8%的复合增长率持续提升。
国产化进程加速：2022年国内工业机器人销量30.3万台，2011-2022年CAGR26％，十年间销量扩增十倍。GGII预计，2023年中国工业机器人全年销量约33.3万台，同比增长9.90%。
（图：2018-2023年中国工业机器人销量趋势预测）
3、人形机器人是现象级赛道
特斯拉发布产品双足类人机器人Optimus给未来功能迭代提供了极大想象空间。
人形机器人中核心零部件如关节部位的线性执行器、旋转执行器，手部的空心杯电机、行星减速器、力传感器等价值量占比高（约60%），国内工业门类齐全，硬件制造实力强，成本低，相对有优势。
（图：特斯拉Optimus机器人解析）
人形机器人产业化或乘AI东风：ChatGPT背后的多模态搭模型、自然语言能力可以帮助人形机器人突破一些痛点。
1）解决力感知问题：以深度学习为代表的CV等技术可以让机器人更好的理解环境，识别物体和缺陷，提高 环境的适应能力和完成任务能力。
2）加速技术迭代，更快解决运动控制问题：运动控制关键在算法迭代速度，一旦软硬件技术（如关节模组、 智能仿生材料）有所突破，大模型也有望加快技术融合。
3）带来高价值的下游场景：多模态大模型有助于人形机器人更加自然、准确地理解人类，更好地适应人类 需求，挖掘其他各行各业的数据集，加速更多有价值的商业化场景应用。
附：机器人相关标的盈利和弹性测算
资料来源：Wind，景顺长城基金