为方便数据整理，以下恒生科技ETF泛指华夏恒生科技ETF（513180）。
结论：理想汽车作为国内领先的新能源汽车制造商，公司原有车型保持高增速，24年又将推出一系列的新品，最重要的是已经实现了盈利。如果真的做到明年80万的交付量（比翻倍还多），预计公司的总市值还能向上一步。作为在恒生科技ETF中占比比较高的汽车企业，也是近年来增速比较快的公司，在ETF中应该是一个进攻的品种。
（图：理想汽车近期走势图）
1、股价走势回顾
如果我们把理想汽车的股价分为6个阶段的话，可以看到理想汽车股价的反馈基本反映了基本面的变化，但要比其公布的季报及交付量要提前一些。不过，因为李想本人经常在微博上发布数据，再加上新势力每周公布数据，基本从周度的数据中也可以做到实时关注。
第一阶段来自22年的下跌：受市场整体风格影响，公司股价持续下跌，那个阶段公司整车的销量还没完全放量，也有前期新车发布被炒的比较高的原因，因此均值回归。
第二阶段是22年底至23年一季度：整体销量稳步上升，业绩开始逐步释放，并且23年一季度开始盈利，那时候已经慢慢从底部走出来了。
第三阶段始于23年5月11日的跳空高开：理想23年二季度交付量和盈利大增，今年盈利已成定局，市场反应比较乐观。
第四阶段得益于新势力的拉升：受自身交付量提升以及小鹏汽车的利好影响，理想汽车股价创历史新高。
第五阶段市场真空期：由于市场整体回调，股价随市场下跌，并且这段时间市场催化剂比较少，但下跌幅度不大，有基本面支撑。
第六阶段开始发酵MEGA：受新车发布以及华为汽车影响，市场对明年有一定的期待，股价小幅拉升。
那公司明年会怎么样呢？
2、业绩稳步增长
季度交付量创新高：2023年第三季度，理想汽车总交付量为10.5万辆，同比增长296.3%，对应L7/L8/L9分别约3.23/3.38/3.92万辆，Q3汽车销售ASP约32万元。
第四季度交付量仍加速：第四季度销量指引为12.5-12.8万辆（对应平均月销4.17-4.27万辆），对应营收总额为384.6-393.8亿元（对应ASP约30.8万元/辆）。其中10月公布汽车交付量4.04万辆汽车。
（图：理想汽车单季度销量）
连续四个季度盈利：从收入端来看，2023年Q3公司营业收入346.8亿元，同比增长271.2%，创单季新高。从利润端来看，Q3净利润28.1亿元，相比2022年同期增加44.5亿元，已实现连续四个季度盈利。
现金流情况大幅向好：Q3末现金储备885亿，环比+147亿元；Q3经营性活动净现金额为145亿（环比+30.5%），自由现金流132亿元（环比+37.5%）。
明年的销量指引翻倍：明年65-80万台的交付量指引。2023年交付量在37万台左右。
公司预计明年产能没有问题：在生产方面，常州工厂在10月份完成产能升级，给爬坡做好准备，产能超过 5万辆（双班）。北京工厂一期设计年产能在10万辆，后续可以随着需求进行产线优化和扩产，明年产能没有压力。
门店在全国372家：截至10月底，理想汽车拥有372家零售中心，覆盖133个城市，并于210个城市运营315 家售后维修中心及理想汽车授权钣喷中心。到年底计划400家以上，明年会铺设尽量多的门店和渠道。
（图：理想常州超级工厂）
三、新车发布，MEGA超预期
2023年11月17日，广州车展上理想首款纯电车型MEGA开启盲定，1h42min预定量突破10000台，有望成为理想又一款现象级产品。MEGA的发布标志着理想汽车进一步完善产品布局，加速向千亿级企业迈进。
（图：理想MEGA）
1）车身设计方面，MEGA采用水滴轮廓，风阻系数0.215（MPV全球最低风阻系数），提升续航里程；新车长/宽/高为5350/1965/1850mm，轴距为3300mm乘员舱的纵深长度达3791mm。
2）座舱方面，MEGA采用三排七座的座椅布局第三排座椅不仅可以靠背向前折叠拓展空间，也可以向前完全翻起收起，三排座椅折叠翻转后，行李厢纵深长度达1066mm。
3）动力方面，MEGA采用华为和联合汽车公司双电机动力总成，百公里能耗为15.9千瓦时，最大功率155kW/245kWMEGA采用800V高压平台，将搭载理想-宁德时代麒麟5C电池，可达到峰值5C充电倍率、峰值充电电流700A+、峰值充电功率520kW+，实现“充电12分钟续航500公里”CLTC工况下续航超700公里。
MEGA预计售价60万元以内，明年2月开始交付：理想MEGA于广州车展上开启预定， MEGA预计售价60万元以内，正式售价将于2023年12月发布会上公布，预计明年1月展车进店，明年2月开启用户交付。
（图：理想MEGA的客户画像）
理想L6将于2024年发布上市，定位20万至30万元SUV市场，车型价格继续下沉有望在销售端再次打造爆款。预计2025年理想汽车将形成“1款超级旗舰+5款增程电动车型+ 5款高压纯电车型”的产品布局。
4、MPV进入最后的竞争
如果我们去看近半年的MPV的销量榜，可以看到传统的GL8、国产传祺等老牌势力，也有一骑绝尘打入赛道的腾势。但其他新势力在这个赛道还没卷进来，理想的这次发布相比于其他新势力公司，提前进入了这个最后的赛道。
（图：近半年国内MPV销量排行）