本期基金经理标签：
调研总结：齐炜中会更加关注行业的趋势、公司的核心竞争力和中长期的发展，不会特别在意公司短期的波动。对于公司的估值更加讲究行业和公司的比较，选择性价比更优的品种。
投资理念标签：在控制风险的情况下去寻找能持续长大的优质公司。具体来看，齐炜中会重点关注核心竞争力、商业模式、治理结构三个标准。
风格标签：成长、周期
行业标签：消费、医药、周期
基金经理介绍：金融学硕士。2012年7月加入大成基金管理有限公司，历任研究部研究员、行业研究主管。
基金经理齐炜中：
代表产品：大成消费主题聚焦消费行业，大成景阳领先覆盖全行业，大成一带一路弹性较大，次新股研究较多，大成蓝筹稳健将80%以上的仓位投资于上证180和深证100指数成份股偏蓝筹型产品。
（大成景阳领先前十大持仓）
（大成景阳领先前净值图）
调研中基金可能布局的行业及个股：$立华股份(SZ300761)$ $贵州茅台(SH600519)$ $招商轮船(SH601872)$
（来自基金前十大持仓）
正文：
1. 投资理念和框架
1.1 投资理念
大成基金齐炜中的核心框架是在控制风险的情况下去寻找能持续长大的优质公司。具体来看，齐炜中会重点关注核心竞争力、商业模式、治理结构三个标准。
在评判企业核心竞争力时，齐炜中会高度聚焦企业能力。他最关心的问题是：企业应当具备怎样的核心竞争力才能在行业竞争中脱颖而出。
在分析商业模式时，他则会结合管理层能力来综合评估。对于极差的商业模式，他会毫不犹豫地回避。
在评价一家企业的治理结构时，他也会深入调研并长期跟踪。他认为，好的治理结构对企业长期经营至关重要，而长期的跟踪和积累对于企业治理结构的研究更有效果。
基于上述的三个标准，齐炜中会构建股票库，并且持续跟踪分析，力争发掘更具性价比的投资机会，在企业价格合理或被低估的时候买入。
1.2 组合配置
以消费主题为例，个股的集中度较高，行业集中度较为分散，单一的细分行业中不会超过3个公司，单一行业不会超过30%。
2. 市场和行业展望
2.1 市场展望
疫情的风险在逐步释放，需求在不断的释放，过去因为疫情绝大多数行业都受到影响，现在我们重新回到原来的框架上选公司。
地产的风险要好于预期，地产底线的风险比较明确，地产产业链也大有可为。
中下游企业过去有原料和运输成本的压力，也看到有些原料开始向下，只要上游价格没有在短时间快速上行，企业经营的压力会快速缓解，我们更加关注企业在渗透率有提升的公司。
在可选消费和需求复苏上会更有机会，可能需要关注在需求不顺的情况下，企业是否还有能力去驱动。因此关注消费的复苏、创新、和必选消费
2.2 核心公司和行业的展望
立华股份：买的核心还是公司，到现在周期还没有来，公司是黄羽鸡第二的公司，公司在成本上仍具有优势，即使在周期没有来，公司还是能够赚钱，因此公司还是比较低估的状态。另外，在黄羽鸡的行业上，在新冠后消费者需要去市场或者超市买一些冰鲜的鸡，对于公司的份额可能会提升。
单纯买周期的胜率不高，买的是公司可能向下游的扩张。
油运：一旦周期发生变化，价格的弹性很大。到今天行业的方向开始变化，但是行业的周期并没有来。
白酒：比较商业模式后选择了相关的标的，阶段性的更换一些标的，有一些的白马确定性比较高。如果替换茅台，要考虑下替换他的品种的成长性和确定性。从行业上还是看好高端和次高端。
地产产业链：也配置了一些。
港股：港股还是看公司
消费复苏：强预期，弱复苏，如果风险不大，也会拿比较多。
调研日期：2023年2月
风险提示：基金经理短期的观点可能发生变化，不作为投资建议