转：易华录(300212)，2020年3月12日星期四，公司发布非公开发行股票预案，本次非公开发行募集资金总额不超过24.49亿元人民币，非公开发行股票的价格为37.75元/股。
随着政府数字建设在全国各省、市、地、县的加速推动，围绕“数字中国”建设已形成了新的蓝海市场，搭建城市大数据基础设施建设是每级地方政府的迫切需求。易华录数据湖是公司独创的商业模式，公司目前已经陆续成立20余个数据湖项目公司，和全国几十个城市政府达成合作意向。除了ToG领域外，公司已和华为、运营商、云服务企业合作，打开了ToB领域的市场。此外，公司还将数据湖的存储能力延伸至C端，为个人用户提供安全永久的数据存储服务，创新推出“葫芦”APP，并和360公司达成合作意向。此轮募集资金将补充公司流动性，用于提高公司营运能力，以便进一步打造各类数据湖项目。此外也将改善资产负债结构，增强公司的资本实力，提高公司抗风险能力。
本次非公开发行股票的发行对象为华录资本、国调基金、华夏人寿、湾区产融、英大投资、久银控股、北方工业、东吴证券、中金资产、邹校红、畅行天下共11名符合中国证监会规定的特定对象。其中公司大股东华录资本认购金额5亿元代表大股东对公司良好发展态势的决心。国调基金、华夏人寿、湾区产融、英大投资、久银控股、北方工业、东吴证券、中金资产等优质机构参与定增，代表市场对公司的认可，对大数据行业的认可。
本次发行前，公司总股本为541,707,345股，华录集团持有公司190,936,670股股票，占总股本的比例为35.25%，是公司的控股股东、实际控制人。本次发行后，公司总股本将变为606,574,890股，华录集团直接和通过华录资本间接持有公司204,181,703股股票，占总股本的比例为33.66%，仍为公司的控股股东、实际控制人。本次发行不会导致公司控制权发生变化。高级管理人员结构不会因本次发行发生变化。
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蓝光同业紫晶存储科创在即。科创板拟上市公司紫晶存储的首发申请已获得已获证监会同意批复。根据发行安排，紫晶存储将于2月17日进行网上、网下申购。截至目前紫晶存储已经完成了100G蓝光光盘的底层编码策略、关键基础材料和核心生产技术研发工作，公司将在100G生产线到位后，开始进行100G蓝光光盘的投产，完成小规模量产后，公司计划在2020年实现100G大容量光盘的大规模量产。
从存储容量上，易华录蓝光存储优于同业。在产业化方面，蓝光光盘按照存储容量可以分为25G、50G、100G、200G、300G。中国华录是唯一掌握研发300G以上蓝光光盘技术的国内企业，到目前为止其研发的蓝光光盘存储容量已经达到500GB，刷新了单张光盘存储容量世界记录，预计到2020年，蓝光光盘存储容量将有望达到TB数量级。易华录在国内拥有华松蓝光存储的唯一销售渠道、技术和耗材供应链，为数据湖建设和蓝光产品向政企端渗透打下良好基础。
从收入体量上看，2018年易华录蓝光产品约为紫晶存储2.5倍。根据公告，紫晶存储2018年收入4.02亿元，易华录与蓝光数据湖相关的收入约为10亿元。2019年，紫晶存储预计收入为4.9亿元-6.0亿元。2019年上半年易华录数据湖储备项目70余个，成功落地成都、广东茂名、重庆、河南开封4个数据湖项目。
下游云办公爆发，带动上游IaaS产业链中IDC、服务器与存储产品的需求激增。针对云办公软件崩溃情况，钉钉在3日通过阿里云紧急扩容1万台服务器后，4日再度扩容1万台云服务器，以应对群直播和语音视频会议的流量洪峰。我们认为，下游SaaS应用的需求爆发，也将会带动上游IaaS产业链中IDC、服务器与存储产品的需求上升。
蓝光存储具有极大成本优势，成为数据存储替代方案的首选。具有安全可靠性高、存储寿命长、绿色节能、单位存储成本低等独特优势，在海量数据存储时代的冷数据存储方面具有显著的优势。
维持“买入”评级。预计2019-2021年公司归母净利润为4.31亿元、6.70亿元、9.55亿元，年复合增速为46.7%。
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公司与三六零安全科技股份有限公司(以下简称“360”)签署框架合作协议。基于各自优势，双方主要在以下几个方向展开全面深入合作：1）携手共建以“数据安全”为核心的数据湖安防体系；2）360的IMABCDS(物联网、通信、AI、大数据、云计算、区块链、网络安全)技术为易华录产品提供技术支持；3）协助公司开展“百年百G”数据服务及“葫芦”APP推广；4）共同进行数据湖大数据资源深度挖掘和开发；5）共同开发双方智慧城市业务；6）安全可信标准规范合作；7）人才交流共享。
数据湖作为数字基础设施的可靠性进一步完善，数据资产的价值获得保障。360依托数据安全技术，为公司所有数据湖提供全面安防体系设计和建设，以及提供突发事件快速处置，为公司培训安全运维和管理人员，并为公司提供年度全方位检查。数据安全是数据湖顺迈向运营阶段以及实现价值挖掘的前提，是数据资产价值的保障。数据湖搭载蓝光介质，本身具备防磁、抗老化等物理安全属性，与360合作有望在数据层面提升数据湖的整体可靠性。
有望在安全相关的规范场景中推广蓝光存储产品。通过发挥360在大安全防护体系的导向优势，公司的蓝光存储系列产品有望在满足国家、行业规范的适当场景中得到推广。
合作进行业务推广，数据湖生态圈有望向C端市场延伸。公司蓝光产品已在B端市场得到主流厂商和AI企业认可：融入华为鲲鹏产业链，入驻联通沃云，和电信、旷世开展战略合作。此次合作，有望借助360的客户数量优势在C端市场推广“百年百G”服务以及“葫芦”APP。数据湖生态圈逐渐从2G领域向2B、2C领域拓展，为公司未来业绩增长点引入新的可能。
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