摘要：大家好，我是刘重杰。近两周畜牧养殖板块持续回暖，跑赢大盘。五一假期准备来临，传统旺季会带动需求继续拉升吗？生猪板块会延续催化行情吗？一起来看看。
行情回顾
上周申万一级农林牧渔指数上涨2.19%，同期中证全指指数上涨1.87%、沪深300指数上涨1.20%，农林牧渔行业指数跑赢大盘。中证畜牧细分子行业中涨幅较大的是饲料和养殖业，分别上涨3.67%和3.10%。
行情分析
价格端，上周猪价整体平稳，节日效应尚未显现。根据猪好多网，截至4月26日生猪（外三元）全国均价为15.09元/公斤，周环比上涨0.13%；同期15公斤仔猪全国均价为41.10元/公斤，周环比上涨3.03%。
利润端，同期，外购仔猪养殖利润为87.11元/头，周环比下降12.91元/头；自繁自养利润达-39.14元/头，周环比下降3.56元/头。
产能端，截至3月底，全国能繁母猪存栏量3992万头，环比减少1.24%，相较2022年底累计去化9.1%，产能处于2021年以来的低位。从已披露上年报业绩看，生猪养殖公司的资产负债率进一步上升，现金流依旧紧张，财务状况较差或继续驱动产能去化。
投资端，近期华南强降雨天气影响生猪出栏调运，叠加五一假期需求回暖或对猪价形成短期支撑，关注强降雨是否带来持续影响。2024年一季度基金重仓披露看，农林牧渔行业重仓比例为1.66%，环比下滑0.11pct,其中养殖业重仓比例为1.10%，环比下滑0.01pct，配置比例基本稳定。
后市展望
随着母猪产能去化向生猪供给传导，下半年猪价上行趋势的确定性较大，有利于上市公司盈利能力改善。后续指数或与猪价逐渐呈现正相关关系，猪周期或处于兑现猪价上行拐点的阶段，可重点关注猪周期预期下的畜牧养殖板块投资机会。
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