谈2家比较有潜力的低估值公司

花旗：预计2021年黄金均价将达到创记录的2275美元/盎司，将在2020年底前创新高！

珠宝行业总体分成三种品牌类型：

（1）奢侈品牌，这些品牌主要满足购买者的炫耀和面子需求，核心竞争力是品牌。中国没有。

（2）轻奢品牌，这些品牌主要满足用户的个性需求，核心竞争力是设计，需要雇佣大量设计师，每年设计出紧跟时尚潮流的款式，吸引用户不断买入；中国也没有具体标的。

（3）婚庆品牌，主要就是 周大福 周大生 老凤祥 这些公司，品牌溢价比较低，消费者对设计的要求也不高，各家公司的款式也都差不多，这类公司的核心竞争力就是渠道，渠道覆盖广泛也有利于用户就近购买，各家的产品差异不大，用户还是更倾向于选择离自己家更近的品牌。

线下珠宝业务市占率提升的逻辑就是跑马开店，大肆扩张，挤出中小品牌，实现市占率的提升。

现在放缓了，中国新出生人口减少，线下开始往线上搬。

周大生 在开店上避开老凤祥和周大福拥有优势的一二线城市，深入三四五线城市，采用农村包围城市的战略，以免和老凤祥和周大福进行正面竞争。从实际门店情况来看，周大生80%以上的门店都在三四五线城市，老凤祥和周大福都只有40%左右的门店在三四五线城市。

周大福最近两年面临一定业绩增长压力，也推出新城镇计划试图抢占三四五线市场，不过效果并不是非常理想，主要有以下原因：
周大福在三四线城市品牌力不行，加入周大福新城镇计划的经销商大部分都是做周大生或者老凤祥的经销商，防止其他经销商拿到周大福品牌低价竞争搅乱市场，才代理周大福品牌。这些经销商代理周大福之后，并没有认真经营，也不会主动推广和宣传周大福，而是故意把周大福这个品牌做烂，让以后没人再愿意代理这个品牌。

都是采用加盟模式。但周大生更轻。采用轻资产的经营模式，对于黄金珠宝，周大生要求经销商直接从供应商那里拿货，在经销商销售将产品销售出去之后，会按销售价格收一个3%左右的品牌使用费。
老凤祥 采用重资产的方式运营，亲自从供应商采购原料，加工之后再卖给门店，这样导致存货非常多，不利于快速扩张。但在金价上涨周期，存货升值也很厉害！

再看文章开头第一句话。老凤祥 存货就有100亿呢！横盘震荡5年，把高估值消化了。ROE一直很高，连续5年最低20%，才230亿市值，重点在存货。借壳以来分红优秀，证明是好公司。把握机会哦！

当然，直接 山东黄金 也是0 K的，巴菲特也买了 巴里克黄金 了嘛。出这个消息时还跟涨了一波，现在位置比那时还低！！后入几个看好黄金的大V                        @今日话题   

大家关注我雪球的实盘，不是平安证券的也没关系，关注后雪球会提醒我的交易。