煤炭周期再思考:现在正在哪里

我们也许永远都不知道我们将来去哪里,但我们最好搞清楚我们现在正在哪里。

投资周期,关键是什么?关键是我们要知道现在投资人的心理周期和估值水平周期的钟摆到了什么位置。

我想大多数人都缺乏看透未来的能力,那我们应该怎么应对不可知的未来?

答案大部分取决于我们理解市场现在处在周期的什么位置。


现在肯定不是周期底部,钟摆已经上来了。

如图,现在肯定不是周期顶部。这个可以用价格衡量。上波顶峰价格是每吨900元。目前600左右。离上次顶峰还有50%的距离。这个周期能不能上去?不一定!

煤炭的死多头认为,煤企不是从全行业亏损这个极端就是到另一个极端,考虑通货膨胀,一波会比一波高。

确实经济周期、企业周期、市场周期、信贷周期向上摆动或向下摆动会走过头,代表着投资人的心理和情绪走过头了。

因此周期经过中心点后会继续移动,偏离越失常,越过度,就越有可能引发大混乱!历史告诉我们周期如果向一个极端摆动越远,回摆的力度就可能越猛,造成的破坏可能越大。所以我国来了个供给侧改革!国外是市场自身的力量扭转。我国是政府的力量强行介入,关停,去产能。

所以煤炭底部起来也很快。这个横盘都1年多啦。要说兑现利润,也兑现了,现在都个位数的PE。

2018 年,我国生产煤炭 36.8 亿吨, 约占世界总产量的 46% ,(超采的没无法统计)2019年发改委又批准了1亿吨产能。我拍脑袋估计,中国煤产量占全世界一半!

做多火电的说澳洲的煤比中国低,中国的煤要跌。我说:“煤炭是中国少数拥有定价权的商品。”不进口澳洲煤,那边的煤自然不好卖。

说了这么多,煤周期现在的方向面临选择。如图三个方向,上涨发疯冲击高点引来调控。走平在FGW的绿色区间。下跌进入小周期整理积蓄力量。

政府已介入调控,希望走平在绿色区间,不一定成功?

那么要投资煤周期怎么样提高胜率?至少有66%的赢面。

买龙头!截止2019年1季度有34%的煤企亏损。
目前,前10名省份的煤炭产量占全国的比重为92%,山西、陕西、内蒙古的产量占比为68.9%;前10家大型企业产量占比74.3%

目前的煤价,龙头企业日子过得很滋润的。
比如$陕西煤业(SH601225)$,不论煤价上涨,走平或小幅下跌,每月会有10亿利润。我的要求并不高,政府和时间都在我这边。熬过1个月就有10亿到手!

我下注这个66%胜率的投资,也下了小注到神华,逻辑是煤跌了利润到自己火电手里,神华胜率75%以上。

如果煤周期必然向另一个极端,要押注小煤企(33%胜率),弹性更大,业绩改善更大。投资人的情绪更渴望,因为那是10年一遇的投资,错过可惜吗?


@今日话题 @超级鹿鼎公 $中国神华(SH601088)$

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全部评论

kreecn07-03 09:02

中報看勝負$华能国际电力股份(00902)$

爬好等风来07-02 22:53

冯的一部分理念?

何适投资07-02 19:22

原来你对免费的内容要求这么高

NATHAN44407-02 12:19

国家供给侧太猛,已经提前2年完成了去产能,政策执行的时候力度太大。综合价格来看2017-2018-2019价格分别都在向绿色区间靠近。煤价为何从2016上涨,供给侧改革,所以煤炭股涨了三年,供给侧结束啦。煤炭企业现金流的还是不错。估计也可以维持。因为接下来要做的是进一步增强扩大他们的实力,进一步集中这些头部企业的产能。去掉兼并那些亏损的中小企业。所以下一个阶段的变化并不是简单的钟摆一个极端到另一个

何适投资07-02 12:03

我没有投资火电,是因为煤炭的钟摆没有走极端。所以认为火电没有大机会,和煤炭股现在一样,可上可下。但利润煤炭好很多。毫无疑问,现在煤炭景气,可能煤炭景气时间长些,才能破除魔咒?
$华能国际电力股份(00902)$ $国电电力(SH600795)$ 中国神华