分红角度看周期

#投资与周期# 前年这个时候港股的 华能国际电力股份（00902HK）股息率曾达到过11%，且有大把机会买到。这是垄断行业4大电力巨头之一，每个人都需要的行业。

那时有很多大V在喊，好便宜，养老股吃股息就够了。

当时明显是分红陷阱，股价跌这么多了，高分红就是为了稳定预期。股价是真的很稳了～稳了近3年。分红从每股0.47元降到0.29再降到0.1 市盈率变167，股息率2.67%了。。

垄断的巨头也不能跨越周期！

我没有投资火电。那时煤炭的供给侧改革已经开始了，我投资的是煤炭公司。

很多行业即使拥有全球、国内第一的规模，也近乎完全跟随行业周期的变化而变化，几乎没有自身独立性。还是逃不开‘周期’。。

周期股、困境反转股，爆发力都很强，但是何时爆发，难以捉摸。同时要记住，处于周期顶部的典型性周期性股票，它下降时并不需要很多时间，有时候一个月、一个季度的时间，形势就急转急下了。周期股，该走时一定要果断。

最近 $中国石化(SH600028)$进入我的视野。股息率也曾达到过11%！这在A股比较少见。相对华能，中石化更垄断竞争更少。油价还有保底。还有相当一部分是直接面对消费者的。

提供无差异、同质化产品的行业竞争焦点是成本，制造业竞争的焦点是规模。

要想获得超过行业平均水平的利润率，只有两个可能：1、成本比别人低；2、技术比别人好。

而本篇说的2家公司的成本都是别人说了算。。。所以中石化要做期货套保，4季度期货大亏，估计维持现在的分红率是很难了。

最后聊聊未来。华能H‘重阳投资’大举介入了，要不这位置可能会破位。现在是左侧，大资金就是要这样，小散别学。可能还要熬，因为我估计煤炭会来一波。

A股股指期货重开了，两桶油又会是反向标志性的股，一大涨就是短期见顶。重点关注。

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