回复@金融投资1: 谢谢分析//@金融投资1:回复@潜龙在渊:这个是摘自招商证券的报告，里面下降的原因写的很清楚了，从分红理财险转变到传统寿险怎么会不需要付出代价？@HED24 
公司2019H1的新业务价值率为39.0%，为近年来首次出现同比下降，预计主要是由于产品结构的调整以及产品迭代导致的价值率差异所致。公司2019Q1为了应对开门红初期销量的欠佳，销售了“利享年年”年金保险，该产品价值率相比去年开门红产品有所下滑；Q2公司所销售的“金诺优享”亦由于价格的优惠（少交一期保费）使得价值率有所下降，总体使得上半年新业务价值率相比去年同期有所下降。

从分险种的新业务价值和新单保费构成来看，公司传统寿险新单保费大幅正增长、分红险新单保费大幅负增长，预计主要是受到开门红主力分红型产品（鑫满意）销量欠佳以及主力保障性产品迭代（2018年为分红型重疾险组合金佑人生，2019年替换为传统型重疾金诺人生）所致。而传统型寿险以及分红型寿险的价值率均有所下降，预计也是由于各类别下的产品结构调整所致。除此之外，价值率的下降预计也与上半年相关精算假设往保守方向进行了调整有关。