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前文：
贵州茅台汇总整理分析（二）贵州茅台这个股票为什么好
都说茅台的商业模式好
茅台公司在最开始便对自己的定位很清楚，也就是坚持走高端白酒之路。2004年，茅台净利润开始超过五粮液；2013年，茅台在营业收入、净利润、出厂价、终端售价、净资产收益率、高端销量、总资产、净资产、消费者心智定位等几乎所有观测指标上，全面超越了五粮液，成为了高端白酒的唯一王者。在茅台没有崛起之前，五粮液一度是白酒老大。五粮液最疯狂的时候，在市场上跟它有关的，差不多有上千个品牌。而一直到现在，茅台的产品线是比较简单的。高端产品以茅台飞天系列和茅台年份酒为主。中低端酒，如茅台迎宾酒，茅台王子酒等其实占营收的规模很小。（本段文字来自老唐）
贵州茅台能有如此的历史成就和业绩，源于其具有许多“独特”的商业模式。
一个网友（未来思想者，雪球）总结如下：
一、喝茅台是高频需求。
二、茅台今年卖不掉，明年还涨价，不折旧，还升值。
三、酒是一次性消费，不需要售后服务。
四、古今中外，大家都喝酒，暂时而言，500年以内，酒还不会被消失。
五、酒的工艺成熟之后，不需要再投入研发资金，连瓶子都多年保持不变的红飘带风格，研发投入很小。
六、原材料就是高梁和水，成本才几十元，卖价可上千，利润率极高。
七、永续经营，除非发生地震火山，破坏茅台当地的环境
八、离开茅台镇，造不出茅台酒。
九、秘方独一无二，给你100个亿，100个科学家，10年时间，你也仿不出茅台酒。
十、面子文化。越贵越有面子。比如有一副省长被留置后，工作人员在他家中发现有一间房子堆满了茅台酒，数量达4000多瓶。
最主要一点：酒超级好喝！！！
其中，最最最为核心的就是因为茅台酒好喝，国内白酒中“绝无仅有”。
很多喝酒的人，但凡喝得起的，有非常多的人都对茅台“情有独钟”，甚至喝酒“只喝茅台”。我有一个长辈，多少年以来特别喜欢喝茅台，他有出息的晚辈回国看望他或或生日送礼物都要送他茅台喝。
“好喝”给茅台确立了非凡的江湖地位。一个网友总结到：护城河宽的看不到边界，白酒的标杆，全世界没有品牌可以撼动茅台的地位。
看到这，我们一定要稍微详细的了解一下到底茅台酒为什么这么好喝，成因几何。
茅台酒为什么好喝
茅台酒为什么好喝？主要在于三点。一是在于生产技术，二是在于独特的茅台镇和赤水河的地理位置，三是原材料和供应链的把握。
（一）“千古一绝”的酿制技术
茅台酒的酿制技术被称作“千古一绝”。茅台酒有不同于其它酒的整个生产工艺，蒸出的酒入库贮存4年以上，再与贮存20年、10年、8年、5年、30年、40年的陈酿酒混合勾兑，最后经过化验、品尝，再装瓶出厂销售。
茅台酒以本地优质糯高梁为原料，用小麦制成高温曲，而用曲量多于原料。用曲多，发酵期长，多次发酵，多次取酒等独特工艺，这是茅台酒风格独特、品质优异的重要原因。
与其他酒酿制技术的区别：
1.赤水河，每年一到端午就浑浊发红，重阳时节又澄澈碧绿。与赤水河的变化周期一致，茅台酒端午节制曲，重阳节投粮。
2.制曲要高温，糖化堆积要高温，发酵要高温，蒸馏要高温。
3.别的酒把粮食磨成粉末投料，而茅台酒则把高粱大部分颗粒完整入窖。
4.别的酒都是一次投粮，茅台酒需要二次投粮，多次加曲。
5.茅台酒的酿造过程历时整整一年，在此期间经历九次蒸煮、八次发酵、七次取酒，而别的酒几个月就完成酿制。每一轮次取出来的酒，味道各不相同，甚至每一次取酒，窖池不同位置的酒醅蒸馏出来的酒，风味也大相径庭。
6.基酒储存三年以上才能出厂，还要经过复杂的勾调才能变成人们熟悉的茅台酒的味道。然后再贮存一年，使酒质更加和谐醇香，绵软柔和，方准装瓶出厂，全部生产过程近五年之久。
关于酿制的几个小问答:
为什么要在端午制曲？
因为端午时节小麦熟了，而且高温大曲最好在炎热天气下制备。
为什么要在重阳投粮？
因为重阳时节高粱熟了，而且重阳之后气温下降，可以减少酒精挥发损失。
为什么要二次投粮？因为赤水河畔都是高山峡谷，高粱种植在不同海拔，成熟有先后。
为什么要反复发酵、馏酒？因为发酵到一定程度，酒醅中酒精比例升高，就会抑制酵母菌的活性，必须先蒸馏掉酒精才能继续发酵。
为什么要高温馏酒？因为高温可以挥发掉那些低沸点的有害物质，而保留那些高沸点的呈香物质。
为什么要长期贮存？因为酒里的香味物质会继续反应，醛类变成缩醛，辣味下降，酸醇结合形成酯类，香味更醇厚……
从上面的生产流程，可以看出，今年能灌多少商品酒，实际上在四到五年前就已经定死了，按照季克良老先生披露，当年可供销售的茅台商品酒，大约是四五年前（取决于勾兑后存半年还是一年）基酒的75%，其他部分则是必须要存起来的老酒和保存期间挥发的部分。
关于基酒产销率，2021年年报中是这样表述的：
（1）为保证公司可持续发展，每年需留存一定量的基酒，按生产工艺，茅台酒从生产到出厂至少需要五年。（2）茅台酒是由不同年份、不同轮次、不同浓度的基酒相互勾兑而成，是技术和艺术的完美结合，因此某一年份的基酒可能在未来数年都会作为产品出现。（3）公司坚持质量是生命之魂，坚持五匠质量观，坚持“崇本守道，坚守工艺，贮足陈酿，不卖新酒”，茅台酒的生产属于自然固态发酵，传统工艺酿造，成品率具有一定波动性。（4）基于上述原因，茅台酒基酒产销率不能精准计算。系列酒的产品形成过程近似于茅台酒。
系列酒的储存。系列酒里，迎宾酒是不储存的（公司酒库宝贵，不值当为低端酒占地儿），直接生产出基酒，然后勾兑装瓶；王子酒生产工序和茅台一样，但基酒存储只有两年。其他系列酒情况不明。
（二）与茅台镇、赤水河绝佳的地理位置也息息相关
茅台酒好喝与茅台镇、赤水河绝佳的地理位置也息息相关，这决定了它的不可复制性，即在别的地方是造不出这样的酒的。
“茅台镇就那么大，赤水河的水就那么多”，这成就了它强大的供给稀缺性，才保茅台宽厚的护城河千年不倒。
茅台酒因产于遵义赤水河畔的茅台镇而得名。茅台镇具有极特殊的自然环境和气候条件。它位于贵州高原最低点的盆地，海拔仅440米，远离高原气流，终日云雾密集。夏日持续35—39℃的高温期长达5个月，一年有大半时间笼罩在闷热、潮湿的雨雾之中。这种特殊气候、水质、土壤条件，对于酒料的发酵、熟化非常有利，同时也部分地对茅台酒中香气成分的微生物产生、精化、增减起了决定性的作用。可以说，如果离开这里的特殊气候条件，酒中的有些香气成分就根本无法产生，酒的味道也就欠缺了。20世纪60、70年代全国有关专家曾用茅台酒工艺及原料、窖泥，乃至工人、技术人员进行异地生产，所出产品均不能达到异曲同工之妙。也充分证明了茅台酒是与产地密不可分的关系和茅台酒不可克隆，为此茅台酒2001年成为中国白酒首个被国家纳入原产地域保护产品。
茅台酒厂区建于赤水河上游，水质好、硬度低、微量元素含量丰富，且无污染。峡谷地带微酸性的紫红色土壤，冬暖夏热、少雨少风、高温高湿的特殊气候，加上千年酿造环境，空气中充满了丰富而独特的芳香。
酿制茅台酒的用水主要是赤水河的水，赤水河水质好，用这种入口微甜、无溶解杂质的水经过蒸馏酿出的酒特别甘美。故清代诗人曾有“集灵泉于一身，汇秀水东下”的咏句赞美赤水河。
茅台曾尝试过异地复制，最终以失败告终。
故事是这样的（网络公开资料）：
1975年10月，位于遵义近郊的十字铺的茅台酒异地试验厂正式投料，原料、设备乃至窖泥，都是一模一样，技术人员也是从茅台酒厂搬去。
10年之后，1985年，试验有了结果。这里生产出了高品质的酱香型白酒，香味和微量元素成分与茅台酒基本相同，但差异仍然存在。
当时的方毅副总理题字曰：酒中珍品。于是，易地酿制的产品被命名为“珍酒”。
酒中高人，一品便知，这是好酒，但毕竟不是茅台。
在科研与实践基础上，1990年代，季克良提出，离开了茅台镇，就生产不出茅台酒。因为微生物环境有差别，而这一点，是地理因素决定的，根本无解。
茅台酒的独特风味和环境密不可分
后来的进一步研究表明，只有茅台酒厂15.03平方公里的区域，可以酿制出茅台酒。
（三）只能用当地红高粱做原料
茅台酒生产所用高粱为糯性高粱，当地俗称红缨子高粱。此高粱与东北及其它地区高粱不同的是，颗粒坚实、饱满、均匀，粒小皮厚，支链淀粉含量达88%以上，其截面呈玻璃质地状，十分有利于茅台酒工艺的多轮次翻烤，使茅台酒每一轮的营养消耗有一合理范围。茅台酒用高粱皮厚，并富含2%－2.5%的单宁，通过茅台工艺发酵使其在发酵过程中形成儿茶酸、香草醛、阿魏酸等茅台酒香味的前体物质，最后形成茅台酒特殊的芳香化合物和多酚类物质等。这些有机物的形成与茅台酒高粱及地域微生物群系密切相关，也是茅台酒幽雅细腻、酒体丰满醇厚、回味悠长的重要因素，特别值得一提的是茅台酒富含一定的多酚类物质，适量饮用，不伤肝。
（四）茅台酒口感的差异性（本段文字来自公开网络搜集）
茅台酒的口感具有差异性。真正的茅台酒，即使是同一批次的酒喝起来也会有差别的。甚至可以说，即使是同一瓶酒在不同的时间和不同的环境下饮用，口感也会呈现出细微的差别。
茅台酒在出厂之前，都需要经过勾调工艺，其中一个重要的职位便是调酒师。新出厂的茅台酒，口感难免会有一点辛辣刺激，通过调酒师按照专业秘方进行勾兑后，茅台酒的口感可上升好几个档次。
但调酒师不同，最终勾调出的茅台口感上会有一定的变化，这就如大厨炒菜，即使同一个师傅同一个锅炒的回锅肉，每次味道也都不完全一样。
另外，即使是同一调酒师，如果在不同的时间段，调酒师的口感和心情发生了变化，所调制出的酒也会在口感上存在差别。
每一瓶茅台酒装瓶出厂后，随着时间的延长，肯定会越来越好。所以，即便你喝的是同一批次的茅台酒，因为出厂时间的不同，口感也会不同，时间的跨度越大，口感的差异也越大。例如，老茅台喝起来也要更温和、优雅、细腻，这也是为什么老年份茅台酒更贵的原因。
未完待续