万丈高楼平地起，一砖一瓦皆根基，对待事物，要知其然，更要知其所以然，对于投资者来说，涉及到自己的钱袋子，更是如此。巴菲特曾说：“你必须了解财务报表，它是上市公司与外界交流的重要语言，只有你愿意花时间去学习它，学习如何分析它，你才能独立的选择投资目标”。
但财务指标那么多，我们到底要关注哪个呢？
同样，巴菲特给了我们他的答案——“如果只能选一个指标，我会选ROE”![[很赞]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_35_like.png?v=1 "[很赞]"){kind=small}
ROE——巴菲特最看重的指标之一
巴菲特在投资过程中高度重视企业利润率，宁愿选择投资规模仅为1000万美元而投资回报率高达15%的企业，也不愿经营一个规模达到10亿美元而投资回报率仅为5%的企业。ROE（Return on Equity）就是衡量企业利润的核心指标，中文翻译为净资产收益率。
ROE=净利润/净资产
简单理解，净资产是你自己投入的钱，净利润是你创造出来的钱，ROE可以判断你钱生钱的能力。
举个例子，敏锐的你发现了咖啡店潜在的机会，投入100万元开了一家咖啡店，一年后，咖啡店净利润20万元，那么这一年咖啡店的ROE=20/100=20%。
拆解ROE公式，洞悉企业状况
从ROE的公式来看，很简单，那影响ROE的因素有哪些呢？这里常用一下杜邦分析法进行拆解。
ROE=净利润/净资产
=净利润/销售收入*销售收入/总资产*总资产/净资产
=销售净利润率*总资产周转率*权益乘数
依旧以上述咖啡店为例，我们来看一下这三个指标是如何影响ROE的。
（1）销售净利润率
销售净利润率反应企业的盈利能力，咖啡店一年的销售收入为160万，销售净利润率=20/160=12.5%。
如果想要提升销售净利润率一般有两种方法：
①提高收入。眼光独到、思维敏锐的你，发现咖啡新卖点，联合时下热门的动画IP推出联名咖啡，广受好评，引得年轻人争相购买，从而提升了咖啡销售收入。
②降低成本。在经营过程中，咖啡品牌也逐渐打响，作为咖啡店对于原材料的需求增多，对于供应商有了更大的议价空间，成本被压缩，企业销售净利润率也能提升。
（2）总资产周转率
总资产周转率反应企业的营运能力，是卖出咖啡的速度。周转率越高，越能说明对于厂房、原材料的利用程度高，企业也更容易获得竞争优势。
（3）权益乘数
权益乘数反应企业的偿债能力。对应到咖啡店，生意非常火爆，你想要扩大店面，获得更多的客流量和收入，于是向银行申请了贷款，并且成功打败了附近的很多咖啡店，收益增加。这个时候借贷的增多反应的就是权益乘数增加。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。
但如果说你向银行申请的贷款，并没有获得实际的利润，可能也会让你鸡飞蛋打！
这里要敲个黑板，杠杆只是增加利润、达成目的的手段，并不是越大越好。
分析下来，我们会发现，ROE并不是越高越好，如果是因为盲目加杠杆导致的ROE数据亮眼，对应的也是高风险，需要谨慎。
如何在实际投资中运用ROE？
ROE是体现企业盈利能力最重要的指标，一般具备高ROE的公司都有自己的核心竞争力或护城河，例如优秀的管理层、专利技术、特许经营权、成本优势等。
还有关键的一点是要有持续性，偶尔一两年的高ROE不具有代表性，说明其盈利是受到非经常性损益影响，实际中ROE最好是在5-10年的大周期中看才更具有参考性。
同时，如果我们使用ROE来分析指数，还需要注意两点：
（1）对于宽基指数和非周期类行业指数，ROE要相对稳定才有参考价值；
（2）利用ROE了解指数的盈利情况时，也要考虑估值、前景、政策等因素。
好啦，给看到这里的自己鼓个掌吧，更多的内容，我们下次见！
划重点：
一、ROE是巴菲特最看重的财务指标之一，用来衡量企业赚钱的能力；
二、影响ROE的三个因素：销售净利润率、总资产周转率、权益乘数，其中需要我们特别注意的是，企业负债的增多对于权益乘数有正向促进作用，进而推动ROE增长，但企业负债是否真的能够转化成企业利润需要我们进一步分析；
三、作为理性投资者，ROE只是一个灯塔，告诉你这家企业可能具备某些隐藏优势，我们要通过这个指标寻找到企业的优势，也要思考这个优势可以持续的时间。
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