$指数派滚雪球(TIAA047002)$ #指数投资100问#
作为A股四大宽基指数，上证指数、深证成指、创业板指和科创50由于其具备一定的市场代表性，所以很多投资者一听到大盘宽基就会自然而然想起它们。
但其实，就跟踪这4大指数基金在所有指数型基金中的占比来看它们并不是最高的。Wind数据显示，截至2022年12月13日，沪深300指数基金规模在所有指数型产品中占比最高，达10%，中证500占比5%，居于第二，中证1000占比2%，均超过创业板指的1%。所以，在说到宽基界的“扛把子”时，我们更倾向于覆盖沪深两市行业分布更为分散的沪深300、中证500和中证1000。
那么，这三只指数之间有何异同呢？容易投此次就带大家一起来分析分析~~
一、指数编制
该指数综合了沪深两市中市值最大、流动性最好的300只股票，反映沪深市场整体走势的跨市场指数。
沪深300指数以规模和流动性作为选样的两个根本标准，并赋予流动性更大的权重，符合该指数交易指数的定位特点。在对上市公司进行指标排序后进行选择，另外规定了详细的入选条件，比如新股上市（除少数大市值公司外）不会很快进入指数。一般而言，上市时间一个季度后的股票才有可能入选指数样本股；剔除暂停上市股票、ST股票以及经营状况异常或财务报告严重亏损的股票和股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票。
因此，沪深300指数反映的是流动性强和规模大的代表性股票的股价的综合变动，可以给投资者提供权威的投资方向参考，也便于投资者进行跟踪和组合投资，保证了指数的稳定性、代表性和可操作性。
该指数成份股票是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。
简单理解，中证500指数大约反映了全部A股中排名第300到第800的股票。在早期因为A股上市公司数量比较少，因此中证500 指数也被看作“中小盘”指数。
中证1000成份股是选择中证800指数样本股之外规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。
中证1000指数成份股的平均市值及市值中位数较中小板指、创业板指、中证500指数相比都更小，更能综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。
数据来源：Wind，2022.12.13
总体而言，沪深300是大盘股的代表，中证500是中盘股的代表，而中证1000是小盘股的代表，三者区别鲜明、形成互补。
二、市值分布对比
沪深300指数
数据来源：Wind，2022.12.13
Wind数据显示，截至12月13日，沪深300指数样本股的总市值主要分布在1000亿以上，占比达到三分之一，其次是总市值在500-599亿的公司；权重集中度方面，前20%权重由9家公司构成，前40%权重由32家公司构成，前十大权重股合计占比约22.34%，样本股分布相对集中。
中证500指数
数据来源：Wind，2022.12.13
中证500指数样本股的总市值主要分布在100-199亿之间，占比接近一半，其次是总市值在200-299亿的公司；权重集中度方面，前20%权重由49家公司构成，前40%权重由118家公司构成，前十大权重股合计占比约5.39%，样本股分布比较分散。
中证1000指数
数据来源：Wind，2022.12.13
中证1000指数样本股的总市值主要分布在100亿以下，占比达到一半以上，其次是总市值在100-199亿的公司；权重集中度方面，前20%权重由86家公司构成，前40%权重由221家公司构成，前十大权重股合计占比约3.8%，样本股分布非常分散。
三、行业分布对比
相较于窄基，宽基指数覆盖了各行各业，相对于只投资于单个行业的行业指数来说，波动性更低。因此，我们一般认为宽基指数是行业均衡的。
但是，如果更精细地对比各宽基指数，就会发现他们在行业配置上，仍有不小的差距。
数据来源：Wind，2022.12.13
例如，沪深300指数的第一大行业是食品饮料，而中证500/中证1000的第一大行业是医药生物。同时，在计算机、电子等新兴领域中，中证1000的权重占比都远远高于沪深300。
四、历史表现对比
历史走势
数据来源：Wind，2022.12.13
历史表现方面，由于近些年来市场偏好一直在成长和价值之间切换，沪深300，中证500以及中证1000三者的表现也不尽相同。但从近三年涨跌幅上来看，中证1000指数略胜一筹达到了24.31%，略高于中证500的22.14%。
波动率
数据来源：Wind，2022.12.13
由于沪深300的市值相对中证500和中证1000更大，因此沪深300的波动率相较两者而言偏低。中证1000和中证500的近一年年化波动率分别在18.32%和21.73%左右，而沪深300仅有17.12%。
五、估值对比
数据来源：Wind，2022.12.13
估值方面，据Wind数据，截至12月13日，中证1000指数近三年的市盈率处于历史分位的8.54%，低于同期沪深300指数的12.31%和中证500的49.31%。由于这两年的市场调整，三大指数都处于一个相对的低估位置。
根据以上分析，沪深300主要反应沪深市场主要走势，而中证500指数和中证1000主要代表中小盘股票。其中，中证1000样本股的平均市值更小，是更能代表小盘股风格的指数。
近期市场延续11月的火热态势，其中沉寂许久的中字头等权重板块成为了A股焦点，使得上证50和沪深300等大盘指数有着较好表现。伴随着指数逐渐企稳，以中证500和中证1000为代表的成长板块或也将迎来修复行情，大家一起期待一下吧~
$沪深300(SH000300)$ $中证500(SH000905)$
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本材料中指数历史表现不预示未来行情走势，不代表单只基金及投顾策略的实际收益表现，也不预示基金和投顾策略的未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段和全面情况，仅供参考。
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