1800的茅台贵吗？

以下是我的思考。

目前茅台的股东权益是每股150，市场正在以每股1800块交易。如果当下茅台的股东权益回报率是30%，那你这个茅台新股东的真实回报=30%X150/1800=2.5%，和银行的存款差不多。

为了便于后面的估算，我们先把问题简单粗暴化。

茅台这些年的股东权益回报率是30%或以上，上市20年以来的大致平均股东权益回报率按25%计算。未来也照此计算。

为简单起见假设不分红（分红就从1800的成本减除，两头算比较麻烦）。

第4年，茅台的股东权益=150X1.25^4≈370。

这时你的股东权益回报=25%X370/1800≈5%。

这期间，由于回报并不吸引，给你最直观的感觉是市场股价总是围绕你的1800块波动。有点利空你就被套，有点利好，你有赚钱。

第8年，茅台的股东权益=150X1.25^8≈900元。这时，我这个股东的实际权益回报就是25%X900/1800=12.5%。已经远高于社会平均投资回报率很多了，但依然还没有达到茅台股东权益的高回报。

这期间你的感觉是，没有重大利空，你大多数时间都赚钱。

第11年，茅台的股东权益=150X1.25^11≈1750元。

这时，你的每年股东权益回报率已经≈茅台的股东权益回报率了。这是一个超高的回报率，且随后的岁月里，在复利的威力下，你将获得越来越丰厚的回报。

这是你的感觉是：你的成本已经远低于当初买的股价，你每天神态轻松，享受投资回报。

价投为什么要强调不懂不做？为什么强调长期持股？为什么强调复利的威力？

说到这里，我已经把价值投资的原理说清楚了。但这只是纸上谈兵，只是对价值的简单计算。

但价值投资实际操作时情况要复杂的多

作者：散户乙