这几年是中国产险爆炸增长的时期，因此，有些人过高估计了产险的盈利能力---与此同时，由于寿险的低迷，有些人低估了寿险长期增长和未来的盈利能力；此外，有些人对产险的认识仅来自于巴菲特语录中的片言只语，由于缺乏对保险最基本的理解，因此不免有许多误读。
本研报来自于申银万国去年的研报。这份研报，通过全世界各地几十年来产险盈利能力和股价表现的数据表明。寿险的增长空间盈利能力总体上高于产险。
通过对这份研报的理解，也可以帮助我们理解为什么平安原先将产险定位为矿泉水了。（由于目前产险承保前利润极为丰厚，而平安对产险的定位为矿泉水，因此，未来不排除平安通过价格战去进一步拓展市场，从而获取更多高端的客户资源）
1、全球财产保险保费增速低于寿险。产险保费的增长速度与宏观经济发展的关系更为密切。1980年至2008年间几乎所有年份的寿险保费增速均高于非寿险。
2、相较于寿险，产险投资规模小、期限短、收益率低。以欧洲市场为例，财产保险业的投资资产仅占全行业的20%左右，且正在不断下降过程中。综合来说，相比于寿险公司，财产险公司的投资期限短，投资收益率也较低。
3、欧美产险公司ROE长期保持稳定，总体盈利水平低，股票表现欠佳。除极端年份外，财产保险公司ROE保持稳定。总体来说，财产险公司盈利水平较低。从目前情况看，承保亏损已成为常态，而投资收益又难以出现大幅改善。
结论：产险的承保亏损是常态，产险未来的增长速度不会太理想。
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