2023-12-02 13:22
上证E互动继续强硬怼管理层。
A公司净资产100亿,每年净利润10亿元(常年0增长),全部流通股本1亿股,每股收益10元,股价按市盈率10倍保持不变,每年利润不分配,全部用于回购股份并注销。
从上表可以看出,经过10年的全部利润回购股份并注销后,全部流通股本从1亿股减少至3874万股,因股本缩小,每股收益从10元上升至25.81元,按10倍市盈率,股价从100元上涨至258.12元。即使连续10年业绩0增长,通过回购注销股本,股价也上涨了158.12%!
【巴菲特在阐述以上逻辑之前,相信是列表、统计并详细计算过的;他文中有一处错误:这是因为持续回购将使公司流通股减少 3870 万股,正确应是“减少至3874万股”;根据数据测算,实际是减少了6126万股】
就连这种,通过回购注销股票,缩小股本,推动每股收益增长,从而推动股价上涨的逻辑,所有股东也因股价上涨而收益。巴菲特都做了严厉批评。
******因为,股权激励给了无用的CEO一定数量的股票期权,却没有推动公司净利润持续增长,从而推动每股收益增长;而是通过回购注销股票的方式,让公司业绩0增长的同时,减少流通股本,来推动每股收益增长,再推动股价上涨,实现CEO的股票期权利益最大化。
更何况,在烂A,大多数公司连回购注销提升每股收益都不搞,还变本加厉,拿回购的股份直接搞股权激励,给大股东和高管们发福利,就是变相的利益输送。
在可见的将来,这部分前期回购的股票,大股东和高管们又会在市场上进行抛售,打压股价,损害中小股东利益。
可见,缅A之所以一烂到底,根本原因就是人心坏了!!!好的不去学,坏的升级搞!
上证E互动继续强硬怼管理层。