大河报·大河财立方记者 贾永标
登陆A股市场3年后，拉夏贝尔迎来了重大考验。
5月11日，距离上海拉夏贝尔服饰股份有限公司（以下简称拉夏贝尔）正式公布年报仅剩一周，但根据该公司此前披露的财务信息，该公司戴上“*ST”退市风险警示的帽子已成定局。
拉夏贝尔2019年主要经营业绩显示，去年该公司实现营业收入76.6亿元，实现归属于上市公司股东的净利润约为-21.3亿元。加之拉夏贝尔2018年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，该公司将会被实施“退市风险警示”。
从早年国内第一家A股和H股同时上市的服装企业的高光时刻，到如今登陆A股市场仅仅3年就被实施退市风险警告，拉夏贝尔到底经历了什么？
2019年净亏损超21亿元
据拉夏贝尔2019年主要经营业绩报告，公司年度营业收入、归属于上市公司股东的净资产、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣非净利润等多项重要数据较上年均出现大幅下降。
具体来看，截至本报告期末，拉夏贝尔归属于上市公司股东的净资产较上年度降低62.66%，为12.87亿元；归属于上市公司股东的净利润较上年度降低1241.01%，为亏损21.39亿元；基本每股收益较上年度降低1248.28%，为-3.91元/股。
拉夏贝尔对此解释称，为加速经营现金回流，公司加大了往季货品销售及折扣力度，导致公司销售毛利率与上年同期相比有明显下降，该因素导致本报告期毛利额减少约6亿元。此外，公司关店、同店下滑等影响导致2019年度销售收入下降，该因素导致本报告期毛利额减少约16.2亿元，因此2019年度公司整体毛利额较上年同期总额减少约22.2亿元。
Wind数据显示，2019年度拉夏贝尔的销售净利率为-29.07%，资产收益率（摊薄）为-166.19%。拉夏贝尔称，由于报告期内投资项目总体经营亏损以及公司处置投资项目导致公司报告期内损失约4.2亿元。
此前拉夏贝尔2020年一季报披露，受新冠肺炎疫情及线下网点数量大幅减少等因素影响，公司本报告期实现营业收入约10.02亿元，较上年同期下降57.75%；其中线下直营渠道收入6.86亿元，较上年同期下降66.05%；归属于上市公司股东的净利润为-3.4亿元，较上年同期下降3609.01%。
图说：拉夏贝尔近3年归母净利润及增长率 数据来源：Wind
消费者口碑下滑去年关店超4000家
拉夏贝尔提到的关店对公司影响究竟有多大？数据显示，截至2019年底，拉夏贝尔境内经营网点数量为4878个，较2018年底9269个净减少4391个，境内经营网点数量下降比例为47.37%。
拉夏贝尔称，此举为主动实施战略性收缩策略，报告期持续优化线下直营渠道，关闭直营低效、亏损零售网点。不过，即便关掉了近一半的门店，受到消费增速放缓、实体店客流下降影响，报告期内拉夏贝尔线下直营网点销售仍然低于预期，同店比下降幅度为24.79%。
此外，受线上渠道冲击及线下零售实体竞争加剧影响，拉夏贝尔百货专柜收入明显下滑；2019年公司百货专柜收入为32.3亿元，较上年同期减少16.7亿元，同比下降34.08%，占总收入的比重亦由48.08%降至42.07%。
资料显示，拉夏贝尔主要设计和销售适合都市女性的流行时装和饰品，将法国浪漫、时尚、优雅的服饰文化引入中国人的生活中。该品牌及子品牌的受众定位主要针对20～30岁都市女性。
不过，随着“她消费”力量的逐渐崛起，拉夏贝尔似乎未能紧跟受众的步伐。大河报·大河财立方记者注意到，在拉夏贝尔官方微博下，女性维权的声音层出不穷，其中包括对线下门店服务态度的投诉以及线上旗舰店促销前临时涨价的反馈。
微博网友@LOVE谜4322表示，自己原来挺喜欢她们家衣服的，但是员工的态度尤其是店长的态度，让她的消费体验变得很差，建议公司加强员工培训，一个员工也可能导致公司形象受损、业绩流失。该评论得到了不少网友认可。
超期未履行回购承诺受证监会关注
截至5月11日收盘，拉夏贝尔收跌2.47%，报3.16元/股，较此前高点29.75元/股跌去了九成。事实上，为了稳定股价，拉夏贝尔也一直在行动，不过最终效果不佳。
2019年8月28日，拉夏贝尔董事会审议通过了《关于调整回购A股股份方案暨稳定股价措施的议案》（以下简称回购方案），并经2019年10月16日股东大会审议通过。根据回购方案，公司拟回购的资金总额为不超过10000万元，不低于5000万元，回购期限为2019年3月22日至2020年3月21日。
不过截至2020年3月21日，拉夏贝尔累计回购A股股份3573200股，用于回购的金额为2000万元，与此前拟回购金额不低于5000万元的承诺并不相符。对此中国证券监督管理委员会上海监管局发布《关于对上海拉夏贝尔服饰股份有限公司采取责令改正措施的决定》并指出，拉夏贝尔存在超期未履行承诺情况，应当在收到本决定书之日起30日内提交书面整改报告。
随后拉夏贝尔回复称，为保障后续回购方案的顺利实施，公司拟通过加大应收款项催收力度、有效盘活长期存量资产、优化公司资金管理规划及进一步提升自身盈利能力等方式，解决流动资金缺口，积极全面履行回购承诺。同时，公司将积极调动各类资源推进经营转型，提升自身运营能力和盈利水平，争取以更好的经营业绩回馈股东，维护公司整体价值及投资者权益。
责编: 刘赟 | 审核:李震 | 总监:万军伟