去年年报季，我给大家分享过三大风光电上市公司（龙源电力、三峡能源和大唐新能源）的应收补贴情况，今年继续给大家跟踪。
2022年，几大新能源公司收到了一次性的拖欠已久的新能源补贴，虽然从历史包袱看是杯水车薪，但也算解了近忧。然而，2023年，挥之不去的新能源补贴拖欠又开始了，可以说旧账未除，新账又来。几大新能源发电企业，长期以来就是过着赚假钱的日子。所以大家也别埋怨这些公司为什么派息率这么低了。
话不多说了，上图吧！三峡能源参考的是癌股年报数据；龙源电力和大唐新能源参考的是港股年报数据。
其中，龙源电力多年一直没有披露应收新能源补贴，只披露了应收账款，因此暂且按照其余两家的比例估算，这里用了应收账*90%估算其应收新能源补贴。三峡新能源今年更是把应收新能源补贴这个刺眼的词语改为了应收可再生能源电价附加组合，让我在做统计的时候找了半天。
可见无论是改名还是选择不披露，这个行业的痛始终一直都在。
我们可以看到，三峡能源由于海风占比很高，因此其应收新能源补贴的增速会高于其他两家。到2023年末，其应收新能源补贴已经超过了龙源电力。随着陆风的补贴逐步到期，未来大唐新能源和龙源电力的应收新能源补贴额会早于三峡能源见顶。
从图中我们也可以看出，2022年收到的应收新能源补贴，确实让三大风电企业缓了一口气，但2023年噩梦又开始了。
所以，对于整个风电行业，我依然维持悲观态度。第一，是由于新能源补贴拖欠似乎成为了死结，严重影响着公司的现金流。第二，风光电目前规模增速远超过配套调峰容量，因此只能贱价销售甚至弃风弃光。未来，在两个痛点没有解决前，我不看好这个行业。
$三峡能源(SH600905)$ $大唐新能源(01798)$ $龙源电力(00916)$
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觉得不太对哦。
以龙源电力为例，其资产负债表上披露的应收账款只有几个亿。。我当然知道他有接近300亿的应收补贴款，可是为什么资产负债表上看不到呢？
那是因为这一部分应收账款已经被保理变成现金了。
虽然理论上说如果这一部分补贴如果收不到龙元依然会被要求追溯补偿。但是想一想这一部分应收账款补贴贴现给谁了呢？是给了银行。那这部分补贴应该谁来发放呢？是财政部。
所以现在变成了财政部欠银行的钱。归根到底是左手倒右手的问题。给不给对于国家整体来讲的话，根本没有损失。
这问题反过来想，可能心里能舒服点，龙源新能源补贴300多亿，一直没解决。造成现在的盈利成纸面的，股价也低残。这种状况持续下去是常态，哪怕是有一点点改善，就当惊喜吧。除非重回煤电时代，不发展风光了。如等到这两个痛点解决，龙源h等这些公司价格早翻倍了。
第一，是由于新能源补贴拖欠似乎成为了死结，严重影响着公司的现金流。第二，风光电目前规模增速远超过配套调峰容量，因此只能贱价销售甚至弃风弃光。未来，在两个痛点没有解决前，我不看好这个行业。
以后怎么玩？等到新能源上网电价都低于0.2元，发改委和财政部给你每个项目单独核定一个上网电价，例如核定一个0.3元的上网电价，多出来的那0.1元的收益用来充抵你的存量补贴。有存量补贴的企业优先拿到国家大型项目的投资配额。很快就把窟窿填上
仔细研究过，2023年$大唐新能源(01798)$ 应该收补贴新增约70亿，23年收到约37亿，最后一次补贴在24年发，约10亿，也就是说一年欠补约23亿。对于80亿的现金流来说，应该不老火。$龙源电力(00916)$ 数据公布不全，一年应该欠补约50亿。但龙源的现金流约200亿。
电力慢牛，夏天应该有一波
今年的主线是以科技创新带动现代化产业体系，意味着还是科技类，但是有所分化，也提出了新质生产力的新名词，总体分为以下方向
但是顺周期方向也很重要，今年降息预期+避险，两者互为跷跷板
低空经济是绝对主线，万亿市场，从0到1，对标去年的CPO，第二波刚开始
传媒游戏类（数据要素 Sora 短剧 kimi）
通信类（5.5G CPO 量子通信）
计算机类（多模态 算力 鸿蒙）
消费电子类（AR/VR/MR 存储芯片 PCB HBM AIPC/手机）
汽车类（无人驾驶 飞行汽车 固态电池 轮胎）
设备更新类（工程机械 新型工业化 氢能源 高端制造）
军工类（低空经济 无人机 军工信息化）
医药类（合成生物）
顺周期类（有色 化工 电力 交通 家电）
国改类（高股息）
国改+以上9大板块是加分项，算是暗线
前几年风电、光伏都爆炒过了，一地鸡毛，反弹幅度有限。
只剩新技术产线投产新龙头晶科能源还没爆炒过，显然要拿稳晶科能源，积极准备随时加仓，保底也有好几倍收益呢~
新能源企业是买补贴项目存量少的，平价项目多的，一个是补贴拖欠的问题， 一个是以前项目造价高，项目做预算的时候即使不算补贴，电价也比现在的上网电价高不少，以前是火电年年计提，以后到新能源，龙源这些都不用看了，老项目太多。现在的电价跌也跌不到哪里了，像蒙西只有1毛多的电价，比水电都便宜.