2021年招商银行业绩快报，一如既往的优秀，一切尽在预料之内且略超预期。一份业绩快报让众多前段时间唱黑招行业绩的不懂真相的群众受到极大打击。优等生从来不会抢交头卷，我也从来不担心优等生的考试成绩。由于快报业绩可解读内容较少，我只简单说说几个看法。
第一，2021年招商银行净利润增长23.2%，由于扣除优先股股息和永续债利息，EPS同比增长21.64%。虽然，净利润增长略低于“一流银行”兴业银行的23.45%，和“零售新王”平安银行的25.6%。但是，招商银行2021年的ＥＰＳ同比2019年增长了27.34%，比2017年增长了65.82%；而一流银行2021年的ＥＰＳ同比2019年增长了21.61%，比2017年增长了37.59%；零售新王2021年的ＥＰＳ同比2019年增长了12.33%，比2017年增长了33.07%。而且这个增速差异，招行是通过更高的拨备、更高的资本充足率下实现的。这彰显 “二流银行”招商银行苦练内功、内生性增长给股东带来的长期高回报。坐马车的永远理解不了开汽车的速度，1.0银行的股东也永远理解不了3.0银行的估值。
第二，客户存款总额增长12.77%，高于总资产或者总负债约200BP，也远高于Ｍ２的增速。因此，我用“虹吸”一词来形容。这个存款增速说明了两个问题，１）招行的存款增速高于行业平均水平，也就是央妈投放到市场的资金和各类社会存款，有很多从别的银行流入了招行。２）招行的存款增速高于贷款增速，那么钱都到哪里去了？大财富管理啊！所以，早上一熊文，我已强调，存款是银行立行之本，也是未来银行进行大财富管理的基础。招行在2021年虹吸般的发展存款规模，将为今年乃至未来几年转型升级大财富管理平台打下坚实的基础。
大家可以横向对比一下一流银行和零售新王快报的数据。
一流银行，公司资产总额较上年末增长 8.96% ，本外币各项贷款余额较上年末增长11.66% ；负债总额较上年末增长8.77%，其中本外币各项存款余额较上年末增长 6.63% 。负债增速远低于资产增速和贷款余额增速，存款增速远低于负债增速。不找你融资找谁融资？
零售新王，略比一流银行好一些，但貌似也不行。资产总额较上年末增长10.1%，其中，发放贷款和垫款本金较上年末增长14.9%；负债总额4较上年末增长10.3%，其中，存款较上年末增长10.8%。存款也远低于贷款增速，迟早估计也是得找你融资的。
第三，稳定的拨备覆盖率。招行2021年的拨备覆盖率仍保持稳定在441%，维持在400%以上较高水平，远高于一流银行和零售新王，未来冬储粮也非常充实。
第四，拨贷比显著下降，从4.67%下降到4.03%，但仍维持在４％以上较高水平。拨贷比的下降，有可能是招行认为自身资产质量已经比较高，拨备充足，适当降低拨贷比有利于合理的利润增长。
第五，不良率从1.07%下降到0.91%。没有啥好说的。
这里，我要告诉大家，银行的很多指标都是可以轻易调整的，但有些指标却是瞒不住有心人的。以上说的五点，其实我最关注的是第二点。当然，透过报表看银行本质，不仅仅只限于存款指标，只是快报只给我这么多信息了。
最后，给大家预测一下分红。
如果按照每股分红增长同步EPS增长的话，2021年将派息1.253*1.2164=1.5241492元。如果按照2019年开始提升的派息比率标准，18年是0.94/3.13=30.03%，大幅提高到19年的1.2/3.62=33.149%、20年的1.253/3.79=33.06%。那么21年将派息4.61*0.33=1.5213元。如果按照我们期望值1.6元的话，派息率将为1.6/4.61=34.7%。2021年派息比率从前两年的33%左右提升到34.7%，也是有很大机会的，就是退一步，也不会差于前两年的派息比率。所以，我预测，21年招行的分红是每股派1.52元到1.6元之间，高低位相差20亿元总额左右约相当于招行６天的净利润。招商银行不需要用股息去维持股价，但非常需要用股息去回报长期持有的股东和辛勤劳动的员工。因此，我强烈建议，21年招行每股派息1.6元，刚好到400亿左右的分红，早日实现千亿净利润、400亿分红的初级目标，让万亿市值从此踩于脚下！