接上回介绍了三个债券指数基金，但是对于债券的分类只是简单了解，没有详细了解，因此这篇专门详细记录下债券的分类。
01
债券可以按逐层分类
第一层，根据债券性质的单纯还是复合，分为一般债券和类固收产品。
除了基本的债券，目前市场上存在一些具有（或包含）固定收益性质的产品，比如资产支持证券的优先级、可转债、分级基金的 A 类等，这些产品规模不大但发展不错，市场关注度较大，由于具有一定债券性质，因此在债券研究中也会涉及。所以，根据产品性质是一般的债券还是具有复合性质的类固收产品，进行第一层划分。
第二层，根据发行主体信用程度，一般债券又分为利率债和信用债。
在一般债券中，根据发行主体、担保情况、付息方式、募集方式、债券形态等不同，债券的种类可以有多种划分方式，发行主体的不同对于债券的性质影响较大，为便于归类分析债券情况，我们主要了解采用发行主体分类。根据发行人的信用情况，发行人可以分两大类，对应的债券可以分为两大类。一类是利率债，发行人为国家或信用等级与国家相当的机构，因而债券信用风险极低，收益率中枢变动主要受到利率变动影响（流动性、税收、久期等因素也有影响，但不是划分利率债和信用债的基础），因此称为利率债；另一类是信用债，即发行人没有国家信用背书，发行人信用情况是影响债券收益率的重要因素。具体地，利率债包括国债、地方政府债、央票、政策银行债等，信用债则包含企业债、公司债、短融、中票等。
因此，在上一篇文章中说信用债的分类其实是错的，可转债并不是信用债，而是固收类，关于利率债的举例也有问题，银行债不一定是利率债，也可能是企业债或公司债，但是这里我并没有搞明白，企业债和公司债的区别。
02
利率债
利率债主要包括国债、地方政府债、政策性银行债、央行票据和同业存单几个品种
，是一类风险较低的债券。中国债和地方政府债由财政部监管，而政策性银行债、央行票据和同业存单由中国人民银行监管。
国债
国债的历史最久，也是最稳定的债券，是政府为了筹集财政资金而发行的政府债券。国债以国家信用为基础，风险最小。
地方政府债
地方政府债是地方政府发行，一般用于公共基础设施建设。
政策性银行债
也叫政策性金融债，是我国政策性银行如国家开发银行为筹集信贷资金而发行的债券，是目前我国规模最大，流动性最高的债券，并且有相应的久期对应的指数和指数基金，代表例子就是中债7-10年国开债指数，对应基金是广发中债7-10年国开债指数A，代码003376。
央行票据和银行存单
央行票据是中国人民银行在银行间市场发行的短期债券，期限为 3 个月到 3 年。其发行目的是调节商业银行的超额准备金，主要针对外汇储备增加而导致的基础货币过快增长，是中国人民银行调节基础货币的货币政策工具之一。
同业存单是由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，相当于可交易的同业存款，其投资者以金融机构为主，其中绝大多数为商业银行，期限以 3 个月和 6 个月为主。虽然同业存单不属于一般意义上的利率债，但由于其风险收益和流动性方面的特性与利率债接近，因此在这里也放在利率债分类中。
03
信用债
信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券，具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、次级债等，本文将重点分析企业债和公司债。
企业债
指具有法人资格的企业发行的债券，主体多为国企，多为非上市公司。根据发行主体是否属于城投平台类公司，企业债可再分为城投债和产业债。城投债主要投向地方基础设施建设，企业债投向产业生产活动。
公司债
公司债指的是有限责任公司和股份有限公司发行的债券。公司债发行人多为国企，占比达一半以上。
短融和中票
短融（包括一般短期融资券和超短期融资债券）和中期票据都是具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。短融的期限为 1 年以内（其中超短融为270 天以内），中票期限为 1 年以上， 3-5 年为主， 7-15 年的相对较少。
04
类固收产品
资产支持证券
资产证券化是指发起人将未来能产生现金流的存量资产组合，出售给一个特殊目的载体（Special Purpose Vehicle, SPV），实施一定的信用增级后，由 SPV 向投资人发行以该资产组合本身为支付保证和信用基础的证券，将缺乏流动性的金融资产变成具有流通性的金融产品。
可转债
可转债指的是在一定条件下可以转换为发债公司股票的债券，本质上相当于债券和期权的组合。可转债发行规模和存量规模均不大，但近年来热度较高。
分级A
分级基金是将一个母基金投资组合下的资产和收益分解成为两级（或多级）具有不同收益风险特性份额的基金，是一类结构型产品。
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