$Deutsche X-trackers Harvest CSI300 CHN A(ASHR)$ 
$Direxion沪深300两倍做多(CHAU)$ 

a股翻来覆去死去活来。

继续delta短线操作。

上周末补进的chau部分出货了解。卖出7月put期权，收益率约100%，补偿7月call成本还小有富余。买入8月put，大致完成新一轮的滚动操作。


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 ASHR 2015717 60.0000 Call:
 Pos=4 Days=18 Pre=0.0400 CPre=0.0041 IV=-1.0000   Delta=0.0031 sDelta=0.0125
 Cost=1.3552 TCost=542.0920 FRev=-540.4684 FRevRate=-99.7005%

ASHR 2015821 40.0000 Put:
 Pos=3 Days=53 Pre=1.5500 CPre=0.7643 IV=0.5880   Delta=-0.1744 sDelta=-0.5232
 Cost=1.5500 TCost=465.0000 FRev=-235.6952 FRevRate=-50.6871%

ASHR 20151016 38.0000 Put:
 Pos=10 Days=109 Pre=1.8000 CPre=1.1430 IV=0.5255   Delta=-0.1753 sDelta=-1.7529
 Cost=0.9148 TCost=914.8100 FRev=228.1571 FRevRate=24.9404%
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Date:2015\6\30 ASHR price:46.0000 Set r=0.0023 Sigma=0.4300 Delta:-2.2636
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目前ashr期权加上chau 整体delta为 1.7左右，偏差较大。但目前期权隐含波动率比较高，似乎不宜持有过多头寸。等待a股继续反弹出货chau，否则的话补充8月call。

从5月中开始delta对冲策略以来，大致获得了20%以上收益，并且较为稳健。但这是在这几个月a股较为极端波动条件下的实现的，操作策略的有效性还需要更长时间的检验。

主要应当考虑收益的来源，其中一部分来自于期权的获利，而这主要是由于ashr波动率不断增大带来的期权隐含波动率上升，这部分收益如果在波动率下降的阶段可能反而变成损失；部分来自于delta策略的短线操作，这一部分可能才是系统性的收益。暂时没时间做详细分析。