@唐僧22: 贵州茅台的核心获现率（经营现金流净额/【核心利润+其他收益】）只有70%左右，去年三季度同期甚至只有16%左右，与该企业产品畅销先款后货交易模式及账面应收账款极低的情况脱节，看起来矛盾实际正常。茅台股份在合并报表时，包括了销售子公司及财务公司，他们经营及账面资金的变化通通会影响其合并报表的经营性净现金流，比如，去年茅台集团剥离了习酒公司，习酒历年存放茅台财务公司的数百亿存款就全部抽走了，反映在茅台股份合并的经营性净现金流就少了一大块，核心获现率就猛降至16%左右，造成茅台股份赚的是“假钱”的印象。结合合同负债和应收账款指标不难看出，茅台还是那个茅台，真实的获现率历年都超过90%以上，实际只是这个核心获现率指标的分子是收付实现制而分母是权责发生制导致的统计缺陷而已。当然，茅台本应该做得更好，其历年贪腐频出昏招甚多乏善可陈都难以撼动根基，被网友讥讽是个猪都能经营好，但也不影响它确实是优秀。