这个问题其实是见仁见智的。今天没事，我也来凑凑热闹。其实，细心的朋友会发现，这个问题是模棱两可的。您问的到底是因素呢还是最本质因素？您这个因素是指短期呢还是长期？答案都是不一样的。如果就事论事，长期的最本质因素，那就没什么可讨论的，当然是股价背后公司的业绩。
　　但是，这就没意思了。也不是问者的本意。所以，问问题也不是这么容易的。从某人提出的问题也可以看出他的水平。可以讨论的，其实应该是：决定股价短期走势的重要因素是什么？这个问题的答案是什么？两点：公司是否有吸引力、资金是否被吸引。如果两个都是，那么股价就会上涨，至于涨到什么时候，天知道。人能把握的只有自己的欲望，最不能把握的也是自己的欲望。如果两个都是否，那么股价就是断线风筝、水上浮萍，上下任飘摇，没有什么走势可言。
　　其实，很多所谓的价值投资者还是有点固步自封，跳不出自我设限的圈子。质地再好的公司，短期内也可能下跌，这是市场共同选择的结果，不是哪个人或哪类人可以控制的。那么，这个短期是多长呢？谁能回答？是一个月还是几个月？是一年还是几年？好公司如茅台又调整了多少年？您还坚持越跌越买吗？您等的起吗？有人可能会说，看现在的茅台，以前越跌越买的不都是对的吗？其实，这是个悖论。马后炮而已。其实，很多人一叶障目，不见泰山。您忽略了一个事实：好公司不只一家。您为什么不去买预期向好又资金齐集的公司而一定要越跌越买那个不知道何时回来的浪子呢？说到这里，已经很清楚了，还看不懂的，我劝您还是多读点书吧。
　　说了这么多，我也是被那个越跌越买理论害得够呛的人。后来开悟，我要特别感谢@茶壶商人 ，是他的一篇博文让我茅塞顿开。虽然前段时间不知为什么他把我拉黑了，但我还是非常感谢他。
　　

资金

市场情绪

短期看资金进出，中期看行业和政策，长期看经济基本面和公司价值

对未来的预期

短期资金流进流出比，中长期业绩价值。

政策、筹码、人性、泡沫

筹码的供求关系！

集体预期的博弈