2024年3月28日，$中国联塑(02128)$ 发布全年业绩报告，年内，集团整体收入基本持平为人民币308.68亿元，毛利为人民币81.21亿元，毛利率维持平稳于26.3%，公司年度净利润为人民币23.68亿元，每股基本盈利为人民币0.77元，董事会建议宣派截至2023年12月31日止年度之末期股息为每股20港仙。
塑料管道系统业务一直是集团的主营业务2023年稳健发展，收入为人民币245.85亿元，占集团总收入的79.6%。这得益于联塑充分把握国家政策及经济恢复向好对基础设施建设的持续需求，积极深耕管道领域与扩大产业布局，不但做强做精主产业产品，亦不断进行产品及技术创新，强化自身的核心竞争力及扩大市场占有率。同时，继续加强与政府部门、基建龙头央企国企等战略合作伙伴关系，积极投入国家工程与市政改建等项目，发挥协同效应，进一步巩固集团在管道系统市场的领先地位。同时年内，集团按市场状况调整销售策略，加上进一步多元化产品组合，带动集团塑料管道及管件产品销情上升，销量按年增加10.6%至264.7万吨。由于原材料价格于年内逐渐回落，集团亦持续采取有效的采购策略，并适时施行合理的调价，发挥规模经济效益，维持毛利率在合理和稳健水平为28.5%。
在建材家居业务方面，2023年收入为人民币28.39亿元，占集团总收入9.2%。虽然中国房地产市场继续底部调整，行业继续承压前行，加上购房者信心依然疲弱、导致整体销售持续不振，制约着市场修复节奏，国内建材家居行业发展也受到一定程度的影响，但联塑积极采取多元化调整客户组合之策略，主动转向开拓更多以政府及央、国企主导的项目，减少民营地产客户的比例，降低业务风险
集团的其他业务包括环保业务、供应链服务平台业务及新能源业务等协同发展，年内营收贡献34.4亿元。
关于未来发展，集团主席兼执行董事黄联禧先生表示：“2024年对中国经济来说仍是充满挑战的一年，但预期在宏观政策效果陆续显现，产业转型升级稳步推进的情况下，国家经济有望延续向好态势。中国联塑将继续顺应市场趋势不断升级创新，夯实品牌实力，为高质量发展注入强劲动能，并把握海外机遇，拥抱全球化，展现智造的硬核实力，提升品牌的影响力和渗透力。集团将会进一步致力优化管理水平，以达到降本增效、稳中求进的目标，持续为股东带来长远回报。”
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对中国联塑的年报和分红预案基本满意，集团主营业务突出，其它业务包括环保业务，供应链管理服务平台和新能源业务协同发展，业绩增长表现亮眼，中国联塑深耕主业，破圈求新，持续为社会创造高价值的产品与服务，再创行业高质量发展新标杆！ 看好公司后续发展前景，可以关注，逢低买进！
业绩基本符合预期，无论是业绩增长还是成功控制都不错，作为世界级的塑料制品企业能做到量效双增·着眼全球·固本强优·与时俱进，中国联塑深耕主业，破圈求新，持续为社会创造高价值的产品与服务，再创行业高质量发展新标杆！ 可以持续关注
$中国联塑(02128)$ 业绩非常不错，估值很低，投资价值很大！中国联塑管道品类齐全，实现给水、排水、电力通信、燃气、消防等领域全覆盖，2022年公司实现销量239万吨，截至2023上半年，公司产能达321万吨/年。公司有望充分受益“稳增长”浪潮下市政基建增长，在“品质中标”时代提升拿单能力，进一步提高市占率，强者愈强，实现营收稳定增长！
除了直接受益于政策，销量规模有望持续提升，中国联塑的一大竞争力在于其庞大的生产基地布局。截至2023上半年，该公司已建立超过30个生产基地，分布于中国18个省份及印尼、美国、加拿大、印度等国家，最大程度上减少运输半径限制带来的影响；同时，提前竞争对手4～5年布局分销网络，已同2807名独家一级经销商建立长期合作关系。
此外，中国联塑还在积极拓展海外市场，率先布局海外及塑料管道下游农用管道等薄弱环节。
受益于中国联塑良好的品牌、规模化优势、龙头地位、生产分销布局，在行业基本面承压背景下，反而是市场出清、公司加速提升份额的好时机，经营效益或能持续提升。
有五大因素可表明，管材行业市占率有望集中。
首先，市政低价中标时代已去，品牌和质量是投标核心，龙头公司表现将更甚一筹。其次，当需求偏弱、市场竞争加剧、原材料成本中枢上移，小微企业竞争环境恶化；再者，业主、承建方资金压力较大，龙头企业现金流充沛，合作客户优质，抗风险能力更强。
此外，在市政项目体量扩大、环评审批趋严背景下，龙头企业资金优势、ESG建设助力扩产计划，产能差距将逐步扩大。更重要的是，塑管行业工程端相对依赖经销渠道争取项目，龙头企业提前布局经销渠道，已然形成业绩护城河，利于扩大市场份额。
在“百舸争流”的行业环境中，中国联塑的龙头地位毋庸置疑。目前，塑管生产头部企业中，主要厂家集中在广东，浙江，中国联塑在华南占据领先地位。从产品类型看，2021年PVC管道行业中，中国联塑渗透率达26.0%，无论在区域还是渗透率方面，该公司优势均领先于同业上市公司，龙头地位稳固。
目前，$中国联塑(02128)$ 管道品类齐全，实现给水、排水、电力通信、燃气、消防等领域全覆盖，2022年公司实现销量239万吨，截至2023上半年，公司产能达321万吨/年。公司有望充分受益“稳增长”浪潮下市政基建增长，在“品质中标”时代提升拿单能力，进一步提高市占率，强者愈强，实现营收稳定增长！
$中国联塑(02128)$ 业绩很好，我非常看好中国联塑的投资价值。
在我国城镇化进程中，城市基础设施建设飞速发展，塑料管道作为其中的必要角色，应用场景愈发广泛，近年来该行业保持了可观的增长势头。据业内预测，未来五年，塑料管道市场复合年增长率达12.1%左右，预计到2025年市场规模将突破千亿元大关。
在这一市场广阔、竞争充分的领域中，各大企业“百花齐放”，中国联塑等赛道龙头表现亮眼；宏观政策也持续发力，随着城镇化步入城市更新时代，老旧小区改造和城中村改造接力棚改，农业与新基建共振，为消费建材行业带来了可观的增量需求。
业内认为，当前背景下，管材行业的市占率有望持续集中，随着行业价格逐渐标准化，行业对产品品质要求趋严，将更看重企业的品牌力、产品力及项目经验。中国联塑有望借助多年积淀的品牌口碑、规模优势，在新型城镇化下半场迎来发展良机。
主营业务依然稳健，非塑料管道业务的增速不错，负债率也在下降，关键足够便宜。这种传统行业龙头很容易给人一种没有成长性的感觉，实际上普遍都活的挺滋润的，长期投资回报也不会差，值得关注关注。