#广汽拟引入战略投资者对埃安进行混改# 8月30日晚广汽集团发布2021年上半年财报，实现营业总收入345.72亿元，同比增长34.83%；归母净利润为43.37亿元，同比增长87.07%；扣非后归母净利润为40.45亿元，同比增长99.81%。与此同时，广汽集团还发布了一条公告，拟采用“引入战略投资者+实施员工持股”的方式对埃安进行混改。
如今新能源汽车行业方兴未艾，比亚迪在今年成为了中国市值最大车企、全球市值第三大车企，造车新势力受到资本追捧纷纷二次上市。与特斯拉这样的外企，以及比亚迪、蔚来等民企相比，埃安作为中国新能源最大的国企却没有乘风而起，与其体制有很大的关系，此次混改可以说是恰逢其时。
此次引入战略投资者，旨在给埃安带来更多的资金和资源，全面提高企业在研发、制造、产业链等环节的能力，助力埃安成为研产销一体的科技公司。
与其他从零起步或是为了求生突围而开展混改的品牌不同，埃安在技术、制造等方面都取得了成功，混改是为了在此基础上谋求更大的发展，希望通过进一步创新引领新能源市场。混改后的埃安必将焕发新活力、在市场中乘风破浪，对老股东和战略投资者都会是双赢的局面。
通过多年的埋头苦干，埃安在研发、制造等方面都实现了高质量发展。在其他车企还在“油改电”时，广汽就斥资30亿打造了纯电专属平台GEP，如今已升级至GEP2.0，搭载了ADiGO 自动驾驶、一键遥控泊车、智能语音系统等；广汽还自主研发了海绵硅负极片电池技术，该电池搭载在AION LX上可实现综合续航里程，从650km提升到了1,000km；8月30日，广汽埃安还对外发布了能够实现“充电5分钟,续航200公里”的超倍速电池技术和全球充电功率最高的A480超充桩。在销量方面，广汽埃安年均复合增长率已经达到了128.9%，累计销量排名已经跃升至行业第3，广汽埃安的迅速增长也被业内称为“埃安现象”。
由此可见无论是技术还是销量，埃安都处于行业领先地位。然而目前广汽集团的动态市盈率仅有23，与同在A股的比亚迪相比仅有十分之一，也远低于行业平均值。此次埃安的混改将会引起资本市场对于这项业务的重新估值，从而更好地反应广汽集团在智能网联新能源板块的业务价值，广汽集团的低估值或将纠偏。
那么问题来了，你认为混改后埃安的估值能达到多少呢？广汽集团的低估值能否就此改变呢？
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@今日话题 $广汽集团(SH601238)$
这次混改意义重大，前途一片光明。
十年厚积，四载薄发，广汽埃安已经成为新能源汽车头部品牌
早在10年前，广汽就是国内最早开始研发应用电动化和智能网联汽车技术的汽车企业之一。2017年，广汽集团实施前瞻性、大手笔战略布局，计划投资450亿元，建设世界级的广汽智联新能源汽车产业园，并成立了广汽埃安。
广汽埃安打造了中国第一个纯电专属平台，建设了第一个纯电专属工厂。首款车型AION S于2019年4月上市，凭借全面领先同级的产品优势，迅速登顶，并一直稳坐中国品牌智能轿车销冠。
至今，广汽埃安已推出4款AION车型，广受市场青睐，并在用户心中形成了“先进、好玩、新潮、高品质”的科技品牌形象。继AION S后，AION V和AION Y均呈现出上市即热销的态势，纷纷成为细分市场销冠。至此，在10-20万级这个最主流的消费市场前十榜单中，广汽埃安独占三席，成为行业唯一在这个市场具有完整系统布局的新能源汽车品牌，为新能源汽车市场全面爆发奠定了坚实的市场基础。
广汽埃安的愿景是要成为世界领先和社会信赖的绿色智慧移动价值创造者，坚持以客户为中心，打造世界级的产品和服务。
为用户带来“先人一步的科技享受”是广汽埃安的品牌核心价值。为此广汽埃安始终将科技创新作为立业之本，进入了新品牌、新科技、新智造、新产品、新生态的“五新时代”，被行业专家评价为“汽车产业变革划时代的实践者”。
#广汽拟引入战略投资者对埃安进行混改# $广汽集团(SH601238)$
除广汽埃安有独立上市计划外，此前吉利旗下新能源品牌——极氪也正计划上市。自今年3月吉利宣布推出新能源品牌极氪汽车，此后动作频频。当前极氪汽车已成为吉利集团优先级别最高的业务板块。日前，极氪汽车已完成Pre-A轮融资，分获宁德时代（300750）、英特尔资本、哔哩哔哩、鸿商集团、博裕投资五方投资。据悉，融资完成后极氪汽车当前估值约为580亿元人民币。
“极氪和埃安都有传统车企头部玩家为背书，如果能引入更多资本，不但能够获得发展所需资金，还可以获得大量社会资源，对品牌今后发展更加有力”
@今日话题 $广汽集团(SH601238)$ 作为埃安销量主力担当的车型AION S，占据了总销量的50%以上，今年甚至在单月销量上占据了70%以上的份额，其余几款新车型销量均不及预期。而AION S的销量很大部分来自B端市场，根据其他媒体的报道，截止到2020年，AION S 的销售结构中大约有60%为非个人用户，销量以网约车、出租车相关企业为主。这也让广汽埃安打造“高端智能电动车品牌”的目标始终难以实现。通过混改，引入战投和新思维，或许是埃安做大做强的唯一出路。
而从广汽的公告当中我们能看到，引入战投之后，埃安仍将是广汽的控股子公司。这意味着在引入战投之后，广汽和埃安仍然是掌握话语权的一方，这更像是奇瑞混改的形式。
#广汽拟引入战略投资者对埃安进行混改# $广汽集团(SH601238)$
新能源汽车目前还处在发展上升期，行业景气度不减，属于当前的优质赛道。
而广汽埃安引入战略投资者，能给企业带来更多的资金和资源，长期来看，利于企业在研发、制造、产业链等环节的能力。
最后从广汽埃安本身看，产品表现比较出色，公司业绩亮眼，基本面优秀，在现金流、负债等方面都属于良好范围。
结合行业发展前景和公司运营效果，目前很看好公司发展前景！低估的优质企业，也是终究会被市场发掘！
结合银河证券的分析，我认为一定程度上能够改善$广汽集团(SH601238)$ 的低估值，但应该也不会有根本性的颠覆，理由如下：
1.公司公告称将结合全资子公司广汽埃安发展的整体状况，拟通过对新能源汽车研发能力及业务、资产的重组整合，推进广汽埃安的混合所有制改革，对其增资扩股并引入战略投资者，并积极寻求适当时机上市。
2.对广汽埃安新能源进行混改并引入战投，体现了公司对新能源发展布局的高度重视，有利于提升其资本实力、独立运营能力及核心竞争力，助推公司新能源汽车业务做优做强。
3.投资分析：公司作为头部整机厂，品牌实力强劲。公司产品矩阵丰富完善，自主品牌新投放周期开启，叠加新能源布局加快，销量向上确定性较高。
预计2021-2023年公司归母净利润为84.23亿/108.68亿/127.58亿元，同比增长41%/29%/17%；EPS为0.81/1.05/1.23元/股，对应PE为27/17/15倍，看好$广汽集团(SH601238)$ 的前景。
#广汽拟引入战略投资者对埃安进行混改#
估值不好预测，但是新能源车赛道自去年乘风而起，有政策利好是无论短期长期都毋庸置疑的。尽管没有赶上第一波，这个赛道还是很好的，在没有一片红海之际，迅速的调整改革，迎头追赶。从研发、产品等各个维度发力，相信不远的将来，埃安也会跻身知名新能源车车企行列！