| 发布于: 修改于: | 雪球 | 转发：28 | 回复：71 | 喜欢：10 |
10月23日，号称“游戏界茅台”的吉比特盘中股价再次跌停，近3个交易日中收获2次跌停。股价也从588元（10月21日开盘价）跌至现价457.17元。经计算得知，3个交易日吉比特市值已经跌去94亿元。截至发稿，其总市值为328.54亿元，3个交易日市值跌幅超过22%。
公开资料显示，吉比特主营业务为专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营。最新数据显示，该公司股东人数1.35万户，较上期增加25.37%。
10月22日夜间，吉比特披露三季报，公司2020年前三季度营业收入20.50亿元，同比增长31.79%；净利润7.95亿元，同比增长18.62%。基本每股收益11.07元。
在财报会议上，吉比特称，新上线的《最强蜗牛》在前期营销推广投入较大以及预提业绩奖金，拉低了整体的净利水平。
游戏的可玩点基本都已经涵盖了，迭代周期越来越长。王者荣耀有5年了吧，依旧霸榜。阴阳师也已经四年了，活跃在前方。头部游戏死死压住第二梯队，就像富豪死死压住可怜的中产，就像游资机构死死捏住无助的散户。
游戏公司一季度的业绩就是受到疫情影响的偶发因素。但海外疫情的情况，就算海外现在再怎么严重，国内游戏厂商出海的有多少，所以你的利润来自于海外业务的有多少，这是关键。要讨论游戏股还能不能投资，游戏股崛起的关键是什么。首先我我们要了解就是目前游戏存在4种不同的平台，所以不同平台的产业链形态会有一些细微的差异。不同的平台产业链整合度和产业链中的重点角色都会不太一样。游戏主要分为3个平台：主机、PC、移动，而页游戏正在崛起。在中国，主机游戏的市场份额极低（不到10%），但是在全球游戏市场中，主机游戏占整个游戏行业的30%左右的收入。产业链整合程度很高。头部公司整合了IP、硬件生产、游戏开发、游戏发行、分发平台几个关键环节，没啥机会，PC游戏也是如此。移动游戏非常依赖流量，产品同质化很严重。所以分发渠道和广告环节的利润非常高！页游戏是赤裸裸的流量变现思维，产品全部是为了流量利润最大化而设计的，流量是重要的环节。而当市场上出现了变现能力很强的产品时，会吸引大量合作伙伴给他输送流量。狭义的页游戏就是大家经常看到的各种恶俗广告…但是随着 H5 技术的发展，各种原生APP中都可以插入 H5 游戏。页游戏的使用场景将大大增多。不过这个部分的市场份额很难精确评估，小游戏的用户接近5亿就是一个很好的证明。所以，整个游戏行业的机会落在了：1.头部公司，如腾讯等，要知道腾讯最近这几年在海外布局了37家游戏公司，所以腾讯才是疫情中最受益的游戏股。2.移动端的分发渠道商，如阿里游戏、百度游戏、猎豹移动、心动络、电魂络（603258）、昆仑万维(300418)等。3.页游戏制作公司，重点关注微信小程序制作公司：微信小程序相关股票、价格 、涨跌幅 、功能 相关性。游戏股的业绩有偶发因素，所以就我自己而言，游戏股不是好的投资方向，不确定因素太多，疫情下真正的好机会还在于国产替代，符合我们自主可控的大思路，炒股你得有觉悟。#本周A股投资者人均亏损近万元#
我觉得月风真的说的很对了，总结下自己的看法。首先，机构历来对整个传媒板块有严重的偏见，游戏因为商业模式尚可，这两年叠加了业绩的良好上升和云游戏的催化表现算是好了，但是仍然是机构眼中不受待见的那一个；游戏其实真的是可选未来可能是必选消费，机构却把他当成成长股来看，这本身就是不合理，你对他的模式不了解深刻，对未来没有远见，人云亦云，自然也不理解；游戏股近期的下跌其实只证明了一件事，经过两年的拉升，这些票机构都要大规模结账，机构无非按自己的看法把白酒这种大本营减的少，游戏这种二线或者路边捡来的彻底减，买量影响多吗，肯定多，问题是营销费用上升这有什么问题，现在这跌法确定不是股票要退市了？反应过度是肯定的。现在很多散户都是一跌就是开始喷，游戏内容不行，这东西其实就是吹毛求疵，人家赚的多你说内容不行，内容行了赚的少也会有人喷，即使腾讯网易一样有人喷。很少很少有人能在目前的环境下仍然冷静思考，要么就是喷一通，要么就是来落井下石的。最后借用月风总那句话，一个保持稳定年增长20%，20倍pe的公司，在这个市场上其实还是不多的。希望一切交给时间证明吧。
游戏股崛起的关键看未来谁能继续开发出大流量的爆款产品，再就是未来游戏行业可谓是分秒必争，尤其是现在的手游时代，更新换代的速度已经超乎想象。
不断探索一些更新的技术研发的公司，最典型的包括AR增强现实和VR虚拟现实技术游戏的研发产品爆款是否出现，以期提前占领市场，取得先发优势。
再就是云游戏，虽然当前国内外云游戏产业格局与商业模式仍不成熟，但市场规模也在逐年增长。
期望以后今年的AR和VR游戏及云游戏能重新打开游戏行业大幅的空间
忍不住吐槽下。。
1. 《最强蜗牛》是“青瓷游戏”的产品，$吉比特(SH603444)$ 是青瓷第二大股东，持有37%的股份，只算个投资收益。
2. 七麦数据，吉比特主营有代表性的两款游戏：《问道》《不可思议的迷宫》近1年畅销排名分别在20+和200+。
3. SensorTower数据，在9月中国手游发行商收入榜单中“雷霆游戏”排名26，“青瓷游戏”排名22。
4. 吉比特近50销售净利率维持在40%+（19年有所下降37%），同类公司2019年销售净利率数据：腾讯25%，网易36%，IGG25%，$三七互娱(SZ002555)$ 16%，完美19%，世纪华通15%。
吉比特凭借手游界20名开外的排名，能一直维持秒杀所有上市游戏公司的净利率，不太现实。号称“游戏界茅台”有点过分了。。
那么“游戏股还能投资吗?游戏股崛起的关键是什么？”
我觉问题应该是：“a股商的游戏股还能投资吗？”对比下港股的腾讯，网易，IGG股价也没怎么下跌。非上市公司“米哈游”和“莉莉丝”近期作品《原神》《万国崛起》大红大紫。a股几家把关注点放在买量上的游戏公司，什么时候才能做出高质量的游戏才是值不值得投资的点。