| 发布于: 修改于: | 雪球 | 转发：38 | 回复：80 | 喜欢：4 |
#唯品会CFO离职股价大跌# 8月19日晚间，唯品会公布今年第二季度未经审计财报。财报显示，唯品会第二季度净收入达214亿元，同比增长6%，高于市场预期的237.84亿元；在美国会计准则下，归属上市公司股东净利润为15.36亿元，同比大增88.9%，高于市场预期的11.54亿元；在非美国会计准则下，归属上市公司股东净利润为13亿元，同比增长24.3%。
然而截止于发稿，唯品会大跌近20%。唯品会在财报中宣布现任CF0杨东皓因个人原因离职，这一决定将于今年11月正式生效，目前杨东皓已出任公司非执行董事一职，唯品会也正物色新的人选担任CFO。
你认为唯品会暴跌的原因是什么？看不看好杨东皓离开后的唯品会？
这底下的评论挺有意思的，围观了一下，是个有趣的场景：一群直男在自己知识盲点的阴谋论狂欢。“唯品会毫无存在感”“应该是造假”张口就来。。。
1、美股CFO离职潮今年还会继续，上半年离职的CFO多了去了。京东CFO今年3月离职。
2、唯品会、小红书、蘑菇街、新氧这些直男用户盲区的APP，在雪球的信用极其脆弱。
3、评论里基本可以看出雪球女性用户极少，单身男性用户居多（就算是有伴侣，但也对女性消费一无所知），你们可长点心吧！
最后，希望雪球上能有越来越多财智双全的小姐姐~~
唯品会的商业模式和聚美优品一样，垂直电商，不过目前在一直转型，开设线下店，做综合电商，效果不理想，对比京东、阿里、拼多多，唯品会没有商业特点。不出意外唯品会的未来就是聚美优品的今天。
cfo先溜了
这个主要还是因为下个季度的财报指引不佳。并没有市场预期的好。
唯品会主要是库存商品解决方案，二季度业绩增长主要来自于上游企业去库存压力下的巨大折扣。利润增长是缘于公司这几年的结构调整，优化供应链（减少快递，转用顺丰）。
公司下跌和杨东皓离职可能正好相叠加，但个人觉得更多还是因为营业收入增长缓慢，按道理Q2应该是唯品会放量的时候，比如拼多多Q2主营增长67%。唯品会这几年宣传不错，但依然面临着拼多多等企业的竞争。
电商企业永远是营收增长的重要性大于利润的，因为平台公司习惯是最终要的。所以这个维度看，唯品会后面还是面临压力的。
这底下的评论挺有意思的，围观了一下，是个有趣的场景：一群直男在自己知识盲点的阴谋论狂欢。“唯品会毫无存在感”“应该是造假”张口就来。。。
1、美股CFO离职潮今年还会继续，上半年离职的CFO多了去了。京东CFO今年3月离职。
2、唯品会、小红书、蘑菇街、新氧这些直男用户盲区的APP，在雪球的信用极其脆弱。
3、评论里基本可以看出雪球女性用户极少，单身男性用户居多
主要是因为唯品会对三季度的业绩估计持悲观态度，公司的业绩指引称三季度营收区间为206亿元至216亿元，同比增长5%至10%，这一数值低于分析师的预期。
在财报电话会议上，唯品会CEO沈亚回应分析师提问时表示，第三季度通常是电商平台的淡季，也是服装产品的淡季，但公司对今年第四季度有更高的预期，除了行业性的促销活动外，还有更高的客单价，公司对下半年的前景表示乐观。
财报公布后暴跌20%，唯品会为何被资本市场彻底抛弃了？
8月19日晚间，唯品会公布今年第二季度未经审计财报。财报显示，唯品会第二季度净收入达241亿元，同比增长6.0%，高于市场预期的237.84亿元。
尽管这是唯品会连续31个季度实现盈利，但资本市场显然并不买账，8月20日，唯品会盘中一度跌幅超过20%，最终收盘跌19.45%，创下2018年5月以来最大单日跌幅。
CFO离职，高瓴资本减持，唯品会彻底凉凉
抛开股价来看，唯品会在本季度算是交出了一份相对稳健的财报。虽然受到疫情影响，但从唯品会表现来看，一季度仅营收微跌，净利润实现逆势上扬，二季度业绩进一步反弹，特别是活跃用户恢复了双位数增长。
股价暴跌的原因，市场认为或与其CFO杨东皓辞职有关。财报显示，杨东皓因个人原因将于今年11月辞去公司CFO职务，公司董事会已将其任命为新的非执行董事。截至目前，唯品会尚未对外披露新的CFO人选，仅对外表示已开始新CFO的调查程序。
公开资料显示，自2011年起，杨东皓开始担任唯品会CFO一职，经历了唯品会上市、与京东腾讯联盟、收购杉杉集团等重要时刻。任职期间，杨东皓曾多次接受媒体采访，并向媒体传递唯品会的业务方向及业务重心相关信息。
临发财报才换CFO/审计机构，本就是上市公司大忌，容易引发外界遐想。唯品会还在财报里官宣CFO离职，确实是撞正在枪口上。美股投资者经历瑞幸财报造假之后，本来就如惊弓之鸟，再被唯品会骚操作一吓，自然夺路而逃。
截止成稿前，唯品会公司仍未就杨东皓离职作进一步解释，这一定程度上加剧了资本市场的担忧。不过，据市场消息，唯品会此次CFO离职是被某美妆国货之光品牌高薪挖角，是正常市场行为，与唯品会本身并无太大干系。
值得一提的是，高瓴资本正在从唯品会的股东阵营中有序撤出。今年8月，高瓴资本在美国证监会网站发布的公司2020年第二季度的美股持仓情况显示，其减持了持有的唯品会股份股票，合计156.77万股，也减持了京东409.46万股。
作为有着全球视野，且管理着亚洲最具资产规模的基金，高领资本投资了包括腾讯、百度、京东、携程在内的500多家企业，对中国市场投资尤为敏感，高瓴资本保持了一贯长期结构性价值投资原则，在投资上高领资本一贯坚持重仓中国理念。
高瓴资本创始人张磊曾这样表示：“重仓中国是高瓴资本一个长期的发展。中国腹地辽阔，在一二线城市发展之后，还有三四线城市，仍然充满了创业机会。中国不仅是企业家的宝地，也是价值投资者的天堂。”
高瓴资本作为今年最成功的基金之一，很多时候也是中概股投资的风向标。如今大幅减持唯品会，一定程度上也说明了对唯品会未来的担忧，这对资本市场的影响无疑是巨大的。
营收增速掉队，长期盈利可能是罪魁祸首
比杨东皓的离职对股价影响更为重要的是，唯品会对三季度的业绩估计持悲观态度，公司的业绩指引称三季度营收区间为206亿元至216亿元，同比增长5%至10%，这一数值低于分析师的预期。
在京东单季营收突破2000亿，增长提速之际，唯品会的业绩就显得很惨淡了。事实上，二季度因为疫情，中国电商均呈现出爆发式增长。京东、亚马逊、SE、ETSY等等这些中美电商巨头，二季度的增速都是明显加快，但唯品会显然没有获得疫情红利。不出意外的话，唯品会的业绩增长势必也会远远落后于拼多多和阿里巴巴，在电商行业开始掉队。
在互联网领域，电商是典型的烧钱行业。除了阿里之外，保持长期盈利的很少。京东成立12年，今年才走向盈利，拼多多更是被戏称为一台“碎钞机”。唯品会却是个例外，据唯品会财报显示，截至2020年3月31日，唯品会已经实现了连续30个季度盈利，这家公司一直把盈利当成是首要目标。
近年来唯品会的净利润增速远高于营收，主要原因是公司大幅削减经营费用，同时将低毛利的品类由自营转向第三方商家供应，并放弃了自营物流公司品骏快递。本季度，在营收增速下滑的同时，唯品会还削减了不少成本，包括核心的研发投入等。财报显示，唯品会2020年第二季度的技术与内容开支为3.054亿元，而2019年同期为4.223亿元，同比骤降27.7%。这也意味着，唯品会必然采取了裁员、降薪等手段。
本质上，唯品会平台的用户粘性来自于平台产品的性价比，当其他电商平台给出更高的性价比时，用户自然会选择性价比更高的一方。站在市场角度观察，拼多多挑起的百亿补贴战，已经蔓延至各大头部平台及几乎所有常见品类，各大电商平台都在烧钱争抢用户，而唯品会似乎一直在不断收缩。唯品会近年营收增速明显放缓，直接原因就在于新增用户停滞，以及客单价难有提升。
尽管得到微信和京东的流量入口，但唯品会的新增用户数量有限，而且与竞争对手距离被逐步抛开——从活跃用户规模看，唯品会今年的月活跃用户徘徊在3000万左右，去年年活跃用户规模也只有6900万，与阿里、拼多多和京东4亿至7亿的体量无法相提并论。当整个电商市场都在积极争抢用户的时候，唯品会更把更多心思放在盈利上，最终的掉队实则是一种必然。
电商平台进入飞轮转动时代，唯品会彻底失去未来
每当说起亚马逊的发展，“飞轮效应（Flywheel Effect）”都是一个必定被谈及的话题，这个来自于管理专家吉姆·柯林斯（Jim Colins）《从优秀到卓越（Good to Great）》一书的概念在诸多科技巨头的发展中都起到了至关重要的作用。
我们复盘已经公布二季度财报的一系列电商公司，一个很明显的趋势，那就是电商平台们都不再只是依靠电商，而是更多的将业务进行多元化发展。亚马逊和阿里自不用说，在线上电商蓬勃发展的同时，云计算、线下零售、流媒体和移动支付等各项业务都在加速。
刚刚单季度收入突破2000亿元的京东，在核心电商业务高速发展的同时，京喜逐渐帮助这家公司深入下沉市场，但更值得我们注意的是，京东物流、京东健康、京东数科成为了新的三驾马车，京东旅游在不断拓展边界，这一切都在给投资者带来新的想象力。
东南亚电商巨头Sea则依靠游戏产生稳定现金流，不断支持电商业务发展，而电商订单持续增长又进一步带动支付钱包金融业务，最终一环闭一环，一旦越来越多用户习惯使用Sea提供的电商、游戏、电子支付等服务，Sea从每个用户身上赚取的费用也会更大，这自然会有很大潜力提高它的市值增长。
拉丁美洲的电商巨头Meli同样是遵循类似的发展逻辑，在电商业务高速发展的同时，以Paypal为模型的付款系统Mercado Pago正在成为这家公司新的飞轮，如今已占营收的33.78%，重要性日益增长。
这一切的变化其实都在告诉我们一件事，那就是电商巨头们都在探索多元化发展，遵循贝索斯飞轮效应的理论，用高速发展的电商平台，不断拓展自身的边界，以便更好的应对市场带来的不确定性，但唯品会却似乎选择了战略性放弃。
唯品会CFO杨东皓曾表示，未来唯品会将形成以“电商、金融、物流”为支持的“三驾马车”架构。而今，唯品会的“三驾马车”已然分崩离析，物流业务“卖身”顺丰物流，金融业务也大幅收缩，只剩下特卖业务在苦苦挣扎。
当然，唯品会短期内可能仍然会继续盈利，但现在的淘宝、京东、拼多多在品牌补贴、低价方面从来没手软。淘宝有自己的百亿补贴、拼多多更是不断烧钱，宁愿亏钱也要给出全网最低价，市场的竞争正变得越来越激烈，唯品会的护城河正在被贡献。
多元化已成为当下电商平台们绕不开的一个议题，没有多元化的唯品会，未来正面临诸多的不确定性。
唯品会的商业模式和聚美优品一样，垂直电商，不过目前在一直转型，开设线下店，做综合电商，效果不理想，对比京东、阿里、拼多多，唯品会没有商业特点。不出意外唯品会的未来就是聚美优品的今天。
预期不足吧
不看好
在唯品会消费也不了……