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#万科拟收购泰禾集团2成股份# 7月31日早间，泰禾集团发布公告，与万科下属公司签订股权转让框架协议，在满足交易前提的条件下，转让19.9%股份，转让价格为每股人民币4.9元，对应总对价约为人民币24.3亿元。
今日开盘后再次冲上涨停板但很快回落，截至今日收盘报5.94元，下跌-0.67%。
根据泰禾集团此前对深交所年报问询函的回复，截至7月7日，泰禾集团已到期尚未还款金额270.65亿元，年内到期债务将达555.11亿元，涉及近20家信托公司。
公告显示，此次交易落地需达成两项严格的前提条件：第一个条件是债务方面，泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致，债务重组方案能支持泰禾恢复正常生产，能支持泰禾可持续经营，并且该债务重组方案能得到泰禾与万科的一致认可。
近期泰禾集团股价表现强势，在5月创出股价新低后，至今反弹超过40%。成交量也有明显放大。
万科24.3亿元收购泰禾集团近20％股权，你看好这次万科对泰禾的雪中送炭吗？
万科向来以风险把控著称，20个亿对于万科来说也不过是洒洒水。因为祝九胜给泰禾设置了4个苛刻的条件。
1、泰禾要制定债务重组方案，并与债权人达成一致；2、重组方案能支持泰禾恢复可持续经营，这个作用需要经过万科认可；3、万科将对泰禾进行法律、财务、业务方面的尽职调查；4、泰禾提供给万科的文件和转让给万科的股份，要没有任何瑕疵。
翻译过来，合同的意思是，我们可以先试着交往，这段时间你去和债主爸爸谈，债主爸爸要是答应你晚点还钱，我们可以确认恋爱关系；债主爸爸要是不答应，我们的关系也就只能维持到9月30号了。
泰禾老总贪心太重了，超过了他的能力，这公司有严重的管理问题，但这公司的资产质量是不错的。万科并不是来救这个公司的，也就是想投机捞一把。泰禾老总不舍得卖掉股权，但是如果全卖了这个公司一定有生机，但是如果不换老板，这个公司能否度过难关还很难很难。所以归根到底核心还是人的问题管理的问题，并不只是表面缺钱的问题。
泰和近150亿的市值、债务却达三五百亿，万科的24亿对泰能有多大影响？雪中送跟火柴而已，划着照个亮，幻想一下烧鹅
对于万科来说，一定有利可图。就算投资失败也无妨，24亿只是个零花钱，有枣没枣打三杆子再说。
这是注定失败的一次合作。二个各怀鬼胎的人精，一个不放弃控股权，一个不承担债务重组，最后结果是泰禾依然债务危机，万科最后安全抽回来入局资金，重组再一次开锣
万科虽不是名义的大股东，未来在董事会层面无疑会对泰禾集团战略及经营施加影响力。
目前看万科收购泰禾是否成功还为时尚早，首先泰禾之前的几次并购（世茂、融创、金茂、厦门建发、厦门国贸）都不成功，特别是闵系的开发商依然不接手，比如福晟就被世茂接手。所以万科是否能够顺利收购还需要观察。
2019年底，泰禾有息负债约960亿元，其中一年内到期非流动性负债467亿元，而与之对应的截至2019年底总土储3270万平方米，总货值约6000亿元，而这些土储主要集中在京津冀、长三角、珠三角、福建和华中区域。另外，泰禾还有购物中心、LOFT、底商、写字楼、车位等自持物业项目共有18个，公允价值约255亿元。
如果单纯看负债与货值，泰禾一定是一个大肥肉，但考虑到这么多家没有收购，其背后到底什么原因需要关注，此外，万科设置的条款很苛刻，当然对泰禾来说债务有一定缓解。但我自己对未来万科收购不是特别看好，感觉收购难度比较大。
当然如果万科收购实现双赢那么对泰禾是一个非常好的事情，但从现在看难度是比较大的。
收购价比现价还低，根本没有投机价值，不过对万科来说太划算了，每股现金流几乎每股股价的两倍